在AMD股价年内大涨185.66%、市值逼近万亿美元的背景下，一位投资者公开表示自己仍在按月定额买入，且不参考买入时的价格。该投资者在10月1日发布的文章中称，自己本月加仓了AMD，下月还会继续买入，无论市场给出什么价格。

这位投资者给出的核心理由是，AMD同时供应AI数据中心所需的两种芯片：CPU负责服务器运算，GPU负责模型训练与推理。他列举了几项大型客户的多年期承诺：OpenAI将AMD列为核心首选合作伙伴，计划部署6吉瓦GPU；Meta承诺最多6吉瓦；Anthropic计划在Helios机架中部署最多2吉瓦的MI450 GPU。他认为这类规模的多年期承诺意味着AMD未来数年的需求有支撑。

支撑其持续买入的还有三组财务数据。第一是增长加速：2026财年第二季度营收同比增长50.1%至115.4亿美元，其中数据中心收入增长107%至67.18亿美元，占总销售额的58%；管理层预计2027年数据中心收入将同比翻倍以上。第二是利润增速快于营收：非GAAP营业利润率从上年同期的12%扩大至27%，2025财年自由现金流翻倍以上至55.19亿美元，管理层还表示年度每股收益将显著超过20美元的目标。第三是资产负债表留有安全边际：负债权益比为0.071，公司持有净现金，利息覆盖倍数为28.2倍。

该投资者也解释了自己为何选择AMD而非英伟达或英特尔。他认为英伟达是更显而易见的选择，市盈率（ trailing ）更低，为46倍，但其5.51万亿美元的市值意味着每份新合同对增长的边际影响远小于市值约9987亿美元的AMD。他还提到，AMD同时销售服务器CPU，而管理层预计这一市场到2030年将以每年超过50%的速度增长至约2200亿美元。对于英特尔，他认为其资产负债表令人却步：净债务约为EBITDA的2.77倍，代工部门单季亏损21亿美元；相比之下，AMD客户端业务受Ryzen需求带动增长23%。

文章也明确列出了风险。估值是最主要的担忧：AMD trailing 市盈率为230倍，自由现金流倍数为149倍，贝塔值为2.48，意味着一个糟糕的季度就可能让股价大幅回落——8月财报发布后一小时股价曾跌至472美元。此外，出口管制在2025财年给AMD带来约4.4亿美元的费用，游戏业务上季度收入下降31%。不过按前瞻预期，AMD市盈率接近49倍。由于采用固定时间表买入，回调反而能让同样的资金买到更多股份，8月的情况正是如此。

展望后续，该投资者提到Helios将在第四季度逐步放量，Venice已进入量产，MI500平台将于2027年推出。他引用AMD首席执行官苏姿丰对投资者的表态称，公司仍处于多年期AI采用周期的早期阶段，并称只要这一周期持续，自己就计划在每个月末持有更多AMD股份。

需要说明的是，上述内容为原作者的个人投资逻辑与观点，不构成任何买卖建议。