在AMD股價年內大漲185.66%、市值逼近萬億美元的背景下，一位投資者公開表示自己仍在按月定額買入，且不參考買入時的價格。該投資者在10月1日釋出的文章中稱，自己本月加倉了AMD，下月還會繼續買入，無論市場給出什麼價格。

這位投資者給出的核心理由是，AMD同時供應AI資料中心所需的兩種晶片：CPU負責伺服器運算，GPU負責模型訓練與推理。他列舉了幾項大型客戶的多年期承諾：OpenAI將AMD列為核心首選合作伙伴，計劃部署6吉瓦GPU；Meta承諾最多6吉瓦；Anthropic計劃在Helios機架中部署最多2吉瓦的MI450 GPU。他認為這類規模的多年期承諾意味著AMD未來數年的需求有支撐。

支撐其持續買入的還有三組財務資料。第一是增長加速：2026財年第二季度營收同比增長50.1%至115.4億美元，其中資料中心收入增長107%至67.18億美元，佔總銷售額的58%；管理層預計2027年資料中心收入將同比翻倍以上。第二是利潤增速快於營收：非GAAP營業利潤率從上年同期的12%擴大至27%，2025財年自由現金流翻倍以上至55.19億美元，管理層還表示年度每股收益將顯著超過20美元的目標。第三是資產負債表留有安全邊際：負債權益比為0.071，公司持有淨現金，利息覆蓋倍數為28.2倍。

該投資者也解釋了自己為何選擇AMD而非輝達或英特爾。他認為輝達是更顯而易見的選擇，市盈率（ trailing ）更低，為46倍，但其5.51萬億美元的市值意味著每份新合同對增長的邊際影響遠小於市值約9987億美元的AMD。他還提到，AMD同時銷售伺服器CPU，而管理層預計這一市場到2030年將以每年超過50%的速度增長至約2200億美元。對於英特爾，他認為其資產負債表令人卻步：淨債務約為EBITDA的2.77倍，代工部門單季虧損21億美元；相比之下，AMD客戶端業務受Ryzen需求帶動增長23%。

文章也明確列出了風險。估值是最主要的擔憂：AMD trailing 市盈率為230倍，自由現金流倍數為149倍，貝塔值為2.48，意味著一個糟糕的季度就可能讓股價大幅回落——8月財報釋出後一小時股價曾跌至472美元。此外，出口管制在2025財年給AMD帶來約4.4億美元的費用，遊戲業務上季度收入下降31%。不過按前瞻預期，AMD市盈率接近49倍。由於採用固定時間表買入，回撥反而能讓同樣的資金買到更多股份，8月的情況正是如此。

展望後續，該投資者提到Helios將在第四季度逐步放量，Venice已進入量產，MI500平台將於2027年推出。他引用AMD執行長蘇姿豐對投資者的表態稱，公司仍處於多年期AI採用週期的早期階段，並稱只要這一週期持續，自己就計劃在每個月末持有更多AMD股份。

需要說明的是，上述內容為原作者的個人投資邏輯與觀點，不構成任何買賣建議。