Trefis 在 9 月 28 日发布的评论中提出一个问题：在英伟达经历一轮上涨之后，投资者是否已经错过了买入时机。文章给出的核心事实是，截至 2026 年 9 月 25 日，三个月前投入英伟达的 1 万美元持仓已值约 1.17 万美元；但若以盈利衡量，股价仍处在过去十年估值区间的偏低位置。
从市盈率看，英伟达目前为 28.1 倍，而标普 500 为 22.1 倍。文章指出，过去十年英伟达市盈率区间为 19.6 倍至 143.1 倍，当前水平接近区间底部。不过作者提醒，低市盈率能否维持取决于利润是否撑得住。英伟达当前营业利润率为 65%，是十年最高，三年均值为 59%；若利润率向均值回落，同样的股价所对应的盈利就会缩水。
现金流视角则没那么宽松。按经营性现金流计算，英伟达的估值为 40.4 倍，而标普 500 为 14.5 倍。部分现金被存货占用：管理层在 2027 财年第二季度电话会上表示，为准备 Vera Rubin 平台发布，存货升至 320 亿美元。文章认为，建立在峰值利润率之上的股价，需要利润继续增长来支撑。
文章还比较了股价隐含的营收预期与公司自身指引。管理层对 2027 财年第三季度的营收指引为 1080 亿美元，上下浮动 2%；而市场一致预期为 1113 亿美元，高于指引区间上限。这一预期有历史记录支撑：管理层称 2027 财年第二季度营收 960 亿美元，同比翻倍以上，且增速连续第四个季度加快。新推出的 Vera Rubin 平台是收入来源之一，管理层预计其在 2027 财年第三季度将占数据中心营收约 20%。管理层表示，限制因素是供应而非需求，并预计供应瓶颈至少持续到 2028 财年末。
毛利率是另一个观察点。2027 财年第三季度毛利率指引为 74%，上下浮动半个百分点，低于第二季度的 75%。管理层将下降归因于零部件成本上升，尤其是内存。文章强调，下一份财报必须超过英伟达自身的营收指引。
英伟达预计在 2026 年 11 月 17 日前后发布 2027 财年第三季度业绩。文章回顾了财报后的股价反应：过去六次财报中，按两个交易日衡量，股价四次下跌、两次上涨；最大跌幅 9.4%，出现在 2026 年 2 月 25 日财报后；最大涨幅 3.8%，出现在 2026 年 8 月 26 日财报后。此外，大盘抛售是独立风险：在 2025 年关税冲击期间，英伟达股价从高点到低点下跌 32%，同期标普 500 下跌 19%。
文章的结论是条件性的：如果 2027 财年第三季度营收低于 1113 亿美元，说明股价所要求的比公司交付的更多，此时买入会显得偏早；如果营收超过 1113 亿美元且毛利率达到 74% 或更好，则业务跟上了这轮上涨，按当前价格买入就不算太晚。