高盛集团合伙人 Mark Wilson 提出，全球股市在年底前正面临日益清晰的上行机遇，投资者无需等待美国中期选举结束即可重返风险资产。他认为市场当前已充分定价滞胀风险，随着更为温和的「金发姑娘」经济情境逐步显现，风险偏好有望提前修复。
这一判断的直接触发因素是 AI 情绪的回暖。在 Meta 发布 Muse 产品后，市场对 AI 大规模向消费者普及的时间表预期显著加速，AI 带来的「错失恐惧症」（FOMO）重返市场。纳斯达克指数等 AI 主题资产在经历三个月的盘整、以及二季度历史性大涨后的仓位削减之后，于本周一实现强势向上突破。
与此同时，美国债券收益率再度走高，但高盛认为本轮攀升的性质与以往不同。此前收益率上行多被归因于政府与 AI 资本支出引发的资金竞争，或能源价格推升的通胀压力；而这一次主要由强于预期的采购经理人指数（PMI）等数据支撑，反映美国名义经济增长持续强劲。股市在收益率大幅波动的背景下依然顶住压力维持涨势，这本身就是一个值得注意的信号。
市场普遍担忧的是，美国十年期国债收益率已连续七个月上涨，创下五十年来最长连涨纪录，最终可能拖累股市；同时投资者倾向于在海湾局势降温和中期选举安全渡过后，才愿意重新增加风险敞口。高盛的分析则试图打破这一共识，指出通胀、经济增长与企业盈利三大基本面的实质性改善，正为年底的股市反弹提供基础。
在通胀层面，高盛认为过去一段时间伊朗冲突推高能源价格，掩盖了核心通胀的回落趋势。目前关税传导效应正在减弱，加息及随之收紧的金融状况已产生实效。若霍尔木兹海峡的物流流向恢复正常，能源价格将面临显著下行风险，尤其是伊朗最大谈判筹码窗口预计在 11 月 2 日左右结束，新的通缩型能源叙事随时可能出现。
更关键的是，高盛认为 Meta 的 Muse 产品在消费品和服务领域打响了通缩的「第一枪」。其关于「商业代理式 AI 时代」的研究显示，技术进步正在实质性降低消费端成本，这将成为比能源价格回落更重要的通缩驱动力。
在增长层面，高盛经济学家 Jan Hatzius 的研究显示，尽管过去六个月美国经济活动在地缘政治与能源价格不确定性中展现出超预期韧性，但这种上行风险正在减弱，经济增长的二阶导数将开始放缓。随着减税等财政红利消退，汽油价格和按揭贷款利率上升将对部分经济领域和消费者造成冲击；AI 领域的资本支出周期虽将持续，但增速也会放慢。综合通胀回落预期，各国央行未来的加息幅度极有可能低于当前市场定价。Mark Wilson 强调，现在已经不是担忧收益率走高的时候，这种担忧在七个月前才具有合理性。
针对市场关于企业盈利可持续性与「盈利泡沫」的辩论，高盛美国策略团队负责人 Ben Snider 认为，目前部分企业存在「超额盈利」现象，但整体并未形成盈利泡沫。高盛提示三点：不应为创纪录的「其他收入」支付高溢价；存储芯片和部分半导体股票当前确实处于超额盈利状态；至少在 2027 年底之前，企业核心盈利即便增速放缓，也极有可能保持尤为强劲，这为股市估值提供基本面支撑。
高盛总结称，市场此前试图为增长与盈利显著放缓以及更高利率定价，但宏观数据并不支持这一完美的「滞胀」叙事。相反，增长放缓、通胀威胁下降、央行立场软化以及经历一年的估值下调，共同构成了一个有利的市场组合。高盛认为当前局面与上世纪 90 年代中后期重大技术变革时期的多空博弈极为相似。若最终迎来「金发姑娘」情境，即经济增长恰到好处、既不过热引发通胀也不过冷导致衰退，那么历史数据显示的中期选举后年底股市反弹规律依然适用。Mark Wilson 还表示，随着能源价格威胁消退，欧洲和英国股市也已具备参与本轮上涨的条件。