24/7 Wall St.在9月23日发布的评论中给出对英特尔（NASDAQ:INTC）的目标价为96.79美元，评级为「持有」，置信度90%。以该机构列出的123.33美元现价计算，这一目标价隐含约10.9%的下行空间。该机构明确表示，其自设模型认为英特尔近期的股价反弹已经跑在基本面之前。

这轮反弹的幅度确实罕见。按该机构列出的数据，英特尔股价过去一周上涨19.81%、过去一个月上涨32.9%、年内累计上涨234.23%，近一年涨幅达到303.43%。文章将周一的那波上涨归因于Meta的Muse AI智能体引发的芯片板块行情。

支撑股价的并不只是情绪。该机构援引的数据显示，英特尔第二季度营收为161.3亿美元，同比增长25.4%，超出市场一致预期11.64%；非GAAP每股收益0.42美元，比0.2175美元的预期高出93.10%；数据中心与AI业务收入增长59%。此外，文章提到英特尔与英伟达的定制NVLink产品合作、软银的新入股，以及美国政府的持股，再加上CEO陈立武（Lip-Bu Tan）任内的执行进展，共同构成了这轮行情的叙事基础。

看多方的主要依据来自陈立武的表态：第二季度是连续第七个季度超出财务预期，18A制程产出比目标高出25%。文章列出的乐观情景目标价为一年期114.73美元、五年期137.13美元，五年路径高点为140.74美元。定制芯片业务的目标是40亿美元年化规模，陈立武还提到超过1000亿美元的ASIC机会。该机构认为，只要拿下一位蓝筹客户的14A外部代工订单，估值就可能被重新定价。

空方的理由同样具体。英特尔代工业务第二季度录得21亿美元经营亏损；GAAP业绩中计入了125.3亿美元的《芯片法案》非现金托管费用；管理层对2026年全年PC消费的指引为下滑低双位数百分比。文章给出的悲观情景目标价为75.51美元。看多方则回应称，托管费用属非现金项目，且代工亏损环比已收窄3.48亿美元。在追踪该股的48位分析师中，有32位给出「持有」评级。

文章还把英特尔与同业做了横向比较。AMD的市盈率为211倍，市值9978.5亿美元，数据中心收入同比增长107%，非GAAP毛利率56%，明显高于英特尔；英伟达市盈率45倍、经营利润率60%，同时是英特尔新的50亿美元股权合作伙伴；台积电第二季度毛利率67.7%，8月营收同比增长53.3%。文章认为，英特尔代工业务仍在按季度亏损数十亿美元，这支撑了模型给出的估值折价。

该机构给出的2026至2030年目标价路径为：2026年104美元、2027年97美元、2028年89美元、2029年96美元、2030年97美元。文章把代工业务的经济性列为关键变量，认为战略故事是真实的，但损益表尚未兑现：若英特尔宣布一位有量产承诺的重量级14A外部客户，其立场会转向买入；若下一份财报显示代工亏损扩大，则选择观望。

需要说明的是，上述目标价、评级与情景假设均出自24/7 Wall St.及其作者Vandita Jadeja，属于第三方观点，不代表本站立场。