英伟达对第三财季（2027财年第三季度）给出的营收指引为1080亿美元，上下浮动2%，对应区间约1058亿至1102亿美元。Motley Fool撰稿人Manali Pradhan在9月15日发布的评论中判断，公司实际营收可能落在1130亿至1140亿美元，即指引上限仍有被超越的空间。

支撑这一判断的第一条线索是历史执行记录。英伟达在过去12个季度中，每一个季度的实际营收都超过了指引区间上限；过去四个季度，实际营收平均比指引上限高出3.1%。若这一趋势在第三财季延续，以约1102亿美元的上限为基数，营收可达到约1136亿美元。作者也承认，历史超预期本身不足以预测未来，因此还需要看经营数据。

第二条线索来自业务结构。2027财年第二季度（截至2026年7月26日），英伟达超大规模云厂商收入环比增长13%，接近490亿美元；AI云、工业与企业（ACIE）收入环比增长25%，达到400亿美元；边缘计算收入环比增长13%，达到72亿美元。作者测算，如果这三块业务在第三财季仅重复第二季度的环比增速，合计营收即可达到约1136亿美元。换言之，英伟达不需要增长加速，只要刚实现的增速再维持一个季度，当前指引就会显得保守。

ACIE目前约占英伟达数据中心收入的45%。管理层预计，ACIE将推动第三财季数据中心收入的大部分环比增长，而超大规模云厂商的需求可能在第四财季和2028财年更强地回升。这意味着英伟达在超大规模云厂商之外，还有另一个近期的增长引擎。

新一代计算系统Vera Rubin的产能爬坡也被视为收入支撑。该系统于2026年8月开始量产出货，预计贡献第三财季数据中心收入的约五分之一。英伟达估算，每1吉瓦AI基础设施对应的收入机会，将从Blackwell系统的约250亿美元提升至Vera Rubin系统的约400亿美元，部分原因是新平台包含更多CPU、网络产品和其他系统组件。不过，Vera Rubin已经计入第三财季指引，因此更大的超预期幅度主要取决于公司能否出货比预期更多的系统。

风险同样存在。管理层预计供应紧张将持续到2028财年，内存价格上涨也带来压力。此外，由于超大规模云厂商收入预计在第四财季重新加速，它对第三财季的贡献可能不如ACIE及其他增长驱动因素。英伟达也在为更高需求做准备：库存从2026年1月的约214亿美元升至2026年7月的约316亿美元；供应与产能承诺从上一季度的1190亿美元跃升至第二季度末的2790亿美元。

另一个值得注意的假设是，英伟达第三财季营收指引未计入来自中国的任何数据中心计算收入。作者据此认为，公司第三财季营收达到1130亿至1140亿美元的概率较高。需要说明的是，上述内容属于分析师个人观点与预测，并非公司官方指引，也不代表本站立场。