英伟达已同意以129.303亿美元（约合人民币870亿元）收购开源AI平台Hugging Face，这将是英伟达成立以来金额最大的一笔收购。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在官方博客中宣布了这一交易，并承诺Hugging Face在交易完成后将继续作为面向整个AI生态的开放平台运营，而不会成为英伟达的专属工具。

根据英伟达随后提交的补充文件，这笔对价中约119亿美元将支付给Hugging Face现有股东，另外10亿美元以股权形式预留，用于挽留并入英伟达的核心团队。交易尚需监管部门批准，具体完成时间未定。

把这笔交易放进英伟达的收购历史里，其分量更为清晰。2019年英伟达以69亿美元收购网络芯片公司Mellanox，当时被称为公司史上最大收购；此次收购Hugging Face的价格接近前者的两倍，正式刷新纪录。对Hugging Face自身而言，其在2023年8月完成2.35亿美元D轮融资时投后估值为45亿美元，本次交易对价约为彼时估值的2.9倍。据外媒报道，Hugging Face三位联合创始人Clément Delangue、Julien Chaumond、Thomas Wolf的身家也因这笔交易各自跃升至约18亿美元。

这笔收购并非一蹴而就。英伟达早在2023年便参与了Hugging Face的D轮融资，同期参投的还包括谷歌、亚马逊、英特尔、Salesforce等。据英国《金融时报》此前报道，2025年底英伟达曾向Hugging Face提出约5亿美元投资、投后估值70亿美元的要约，但该细节未获Hugging Face官方证实，也有外媒报道称该要约被婉拒，理由是公司不愿意引入单一主导型投资者、担心影响决策独立性。Hugging Face CEO Clément Delangue曾在2022年接受《福布斯》采访时表示，公司想成为第一家用表情符号而非三字母股票代码敲钟上市的企业。兜转之后，Hugging Face最终仍被英伟达收入囊中，且几乎是以第一次被拒估值近两倍的价格重回谈判桌。

Hugging Face由三位创始人在2016年于纽约共同创立，公司名字来自“抱抱脸”表情符号。创业初期团队做的是一款面向青少年的陪伴型聊天机器人应用，但产品并未走红。此后团队意识到，与其做消费级聊天应用，不如把在自然语言处理上的技术能力开源出来，由此转型为开放的机器学习模型托管与协作平台，最初的“抱抱脸”Logo沿用至今。其融资节奏也随之加快：2022年5月完成1亿美元C轮融资、估值20亿美元；2023年8月完成2.35亿美元D轮融资、估值升至45亿美元。

截至交易官宣当天，Hugging Face平台上已托管超过300万个模型、100万个应用和50万个数据集，服务全球超过1800万开发者以及超过20万家企业客户，覆盖从模型托管、数据集共享到企业级AI部署的工具链。这种“开源免费吸引开发者、企业服务收费变现”的模式，让业内习惯将其称为“AI界的GitHub”。黄仁勋在公告中回顾双方渊源时提到，英伟达多年来一直是Hugging Face最大的开源模型和数据贡献者，累计发布超过500个开源模型、250个开源数据集。

这笔收购也是英伟达从芯片供应商向AI生态系统架构师转型过程中的最新一步。据英伟达财报及公开信息，截至2026年7月26日，公司股权投资组合总值已达约990亿美元，较2025年同期的70亿美元和2024年的22亿美元大幅增长。其中最大的几笔投向大模型公司：对OpenAI的投资承诺最高达300亿美元，对Cursor母公司Anthropic最高达100亿美元，对Ilya Sutskever创办的Safe Superintelligence投资50亿美元；2026年1月还对xAI投资超过100亿美元，这笔股权随后随xAI并入马斯克旗下SpaceX转换为SpaceX股票，账面价值约210亿美元。英伟达CFO Colette Kress在2026财年第二季度财报电话会上表示，公司已向前沿AI实验室投资近500亿美元。

另一条投资主线是云基础设施与上游供应链：2026年1月向CoreWeave投资20亿美元，3月向AI云公司Nebius投资20亿美元，同期分别向Marvell、Lumentum、Coherent各投资20亿美元用于共同研发硅光子技术，5月向康宁投资最高32亿美元，并与数据中心运营商Iren签下最高21亿美元的投资协议。业内观察认为，这种布局形成了一种自我强化的资金与需求闭环——接受投资的公司再用资金采购英伟达的芯片和算力。

黄仁勋今年4月在Dwarkesh播客节目中解释过这种“广撒网”风格：有这么多优秀的基础模型公司，英伟达试着都投一遍，不挑赢家，而是支持所有人。他给出的理由之一是“挑赢家”本就不是英伟达该做的事，之二是公司自己的历史教训——英伟达创立之初市面上有60家3D图形公司，若当时要从中猜哪家能活下来，英伟达肯定排不进去。执行层面，英伟达的投资由两条业务线负责：企业发展部门主导OpenAI、Anthropic、新思科技、CoreWeave、Nebius、xAI等数十亿美元级战略投资；由英伟达副总裁挂帅的NVentures则据私募股权数据公司Tracxn统计，截至2026年5月累计投资超过80家公司，其中20家已成长为独角兽。

从产业视角看，收购Hugging Face意味着英伟达把开源模型分发的关键入口纳入自身生态。Hugging Face聚集的开发者与企业客户，是模型训练、推理与部署需求的源头之一，而英伟达的芯片与算力正是这些环节的底层供给。交易完成后，Hugging Face能否在英伟达旗下继续保持中立开放，将是开源社区与竞争对手共同关注的焦点。