9月3日，自动驾驶重卡企业PlusAI（智加科技）宣布，已与特殊目的收购公司（SPAC）Texas Ventures Acquisition III Corp签订最终业务合并协议，拟通过合并实现上市。合并后的公司将以PlusAI为主体运营，该SPAC于2025年5月完成IPO。这是智加科技第三次尝试借助SPAC渠道推进资本化，此前两次尝试均以终止告终。

智加科技成立于2016年，专注L4级别自动驾驶重卡技术的研发与商业化运营，总部位于美国加州，在中国设有研发中心及运营团队。创始人刘万千为北航少年班出身、斯坦福大学博士。公司早期凭借技术先发优势，成为国内干线物流自动驾驶赛道的核心玩家之一，成立两年多即获得全国首张营运货车自动驾驶路测牌照。

在技术方案上，智加科技的自动驾驶系统搭载英伟达DRIVE Orin芯片，算力达254TOPS，采用激光雷达、毫米波雷达、摄像头多传感器融合方案，形成L4技术研发与量产辅助驾驶并行的双线模式。其自研的PlusDrive系统已在美国车队干线物流场景实现常态化试用，在国内则与一汽解放、中国重汽合作，推出J7超级重卡、豪沃TS7等量产辅助驾驶车型。不过，受各国法规落地节奏差异影响，L4级全无人驾驶重卡的规模化商业运营尚未取得明确成果。

智加科技的上市历程颇为坎坷。2021年5月，自动驾驶行业资本热度高涨，公司首次与SPAC机构Hennessy Capital Investment Corp.V合作，计划在纽交所上市，彼时交易对应估值高达33亿美元，但因美股监管调整等因素，交易于当年11月终止。2023年7月，智加科技完成海内外业务拆分，分立为国内、海外两大独立运营实体。2025年6月，海外主体再次计划与Churchill Capital Corp IX（CCIX）的SPAC合并，但股东投票多次推迟，最终于2026年4月因“市场状况”终止合并。

估值方面，智加科技在2021年整体估值达到164亿元的历史峰值，随后随行业降温回落，2023年为69亿元，2024年小幅回升至71亿元。本次重启SPAC，拟上市的海外实体PlusAI合并前估值为8亿美元（约53亿元），仅为估值高峰期的三分之一左右。2025年7月，国内物流巨头满帮集团以13.76亿元对价收购智加科技中国实体80.8%股权，国内业务正式纳入满帮生态，聚焦本土货运场景商业化落地。

智加科技三度冲刺SPAC、估值巨幅缩水的过程，是近五年全球自动驾驶行业资本演变的缩影。2021年前后，资本市场对自动驾驶的定价高度集中于“技术叙事”，技术路线前沿、率先登陆公开市场的企业能获得高溢价。彼时，“全球自动驾驶第一股”图森未来上市首日市值一度超过85亿美元，智加科技也以约33亿美元估值启动SPAC合并。但2022年起，全球科技股估值承压，自动驾驶板块首当其冲，多家SPAC上市的自动驾驶公司市值大幅缩水。如今，资本市场的关注重点已从“技术何时大规模落地”转向“企业何时实现盈利”。

同时，美股对SPAC合并资产的审核日趋严格，投资者更关注上市后的业绩兑现能力、规模化商业落地进度及盈利模型能否持续优化。2024年在美股上市的文远知行、小马智行，股价已分别跌去60%、40%；两家公司2025年11月在港股挂牌后，股价也大幅下跌，曾被市场比喻为“Robotaxi双子星破发”。图森未来上市时股价为40美元，到2024年退市时仅0.49美元，估值曾达160亿美元的公司最终市值不足1亿美元。

有智驾行业分析人士指出，在产业与资本双重承压之下，两度IPO折戟的智加科技选择重启SPAC，并非激进扩张，而是行业存量竞争下的务实求生之举。SPAC模式审核相对更快、落地效率更高，适配尚未盈利的科创企业，能快速完成资本化、补充研发与运营现金流。作为干线物流自动驾驶赛道的老牌玩家，智加科技此次能否顺利登陆资本市场，将成为观察整个物流自动驾驶赛道资本价值与产业落地前景的重要风向标。