D.A. Davidson分析师Gil Luria周一告诉CNBC，OpenAI的广告业务已实现约10亿美元的年化收入运行率，而六个月前这一数字仅为1亿美元，增长十倍。尽管这一规模与谷歌搜索的广告业务相比仍微不足道，但Luria警告称，OpenAI广告业务的增长轨迹应引起Alphabet投资者的关注。

Luria指出，OpenAI的广告业务很可能从Alphabet现有的市场份额中分走一部分，而非创造新的增量需求。他估计，谷歌搜索广告今年将产生约2500亿美元的收入，而OpenAI的10亿美元规模“开始蚕食一小部分份额”。他强调，六个月前这一数字仅为1亿美元，增长迅速。

在Luria看来，ChatGPT广告是谷歌搜索广告最接近的替代品，因为两者都在用户主动寻求信息、意图明确时触达用户。他表示，从广告购买者的角度看，在ChatGPT上购买广告与购买谷歌搜索广告最为等价，因此份额将主要来自谷歌搜索。

然而，Alphabet并非坐以待毙。Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊向分析师透露，自去年10月全球扩展AI模式以来，月活跃用户已超过10亿，Gemini应用月活跃用户达9.5亿。首席商务官菲利普·辛德勒表示，谷歌对显示AI概览的查询变现表现持续满意，并已扩展到更多商业查询。

Luria还区分了企业AI市场和消费者广告市场，前者被视为可扩展，后者则更接近零和游戏。他认为，消费者市场是有限的，因为每天只有那么多小时，广告商只能在我们参与时触达我们。如果时间转向AI对话，就会从传统媒体、社交媒体和YouTube中流出，使谷歌在搜索和YouTube上双重暴露。

Meta则处于有限注意力蛋糕的另一端。该公司报告第二季度Family of Apps广告收入为594亿美元，同比增长27%，广告展示量增长14%，平均价格增长12%。Meta首席执行官马克·扎克伯格表示，按美元计算，其广告业务的同比增长速度快于其他任何公司报告的广告业务。

尽管OpenAI的10亿美元广告运行率与谷歌搜索相比仍然很小，但风险在于增长轨迹和产品的相似性：两个平台都通过积极寻找信息的用户变现。如果ChatGPT广告业务增长到数百亿美元，Luria认为谷歌搜索可能是这些资金首先流出的地方。