以《大空头》闻名的投资者迈克尔·伯里在8月采取“做多低估股、做空AI热门股”的策略，结果喜忧参半：部分交易时机精准获利，但整体空头仓位因AI股大涨而承压。根据其披露，伯里当月买入MercadoLibre、Zoetis、Lululemon Athletica和Molina Healthcare等不受青睐的股票，同时扩大对Palantir Technologies、英伟达、甲骨文、美光科技和Nebius Group的做空。
伯里将部分多头持仓称为“BETS”，即“极度繁荣好斗股”的缩写，包括Adobe、Temple Webster、Zoetis、Lululemon、Molina Healthcare和Sprouts Farmers Market。他将当前市场与互联网泡沫时期相提并论，认为当时廉价且易于理解的业务在科技股见顶时挣扎，但在纳斯达克崩盘后跑赢大盘。伯里在周日表示：“无人能精准把握时代顶部的时机”，但投资者仍可在不全面转向现金或“做空一切至毁灭”的情况下做好准备。
在具体操作上，伯里于8月5日卖出DraftKings，并将Flutter Entertainment的仓位增加逾一倍，平均成本降至98美元区间，他称Flutter为“绝佳机会”，尽管该股8月下跌2.6%，而DraftKings上涨7.6%。随后一周，他增持Fiserv、Freddie Mac、MercadoLibre、Lululemon、Zoetis和Molina。8月18日至20日，他又买入更多Birkenstock、Build-A-Bear Workshop、Temple Webster、Sprouts、Lululemon、Molina和MercadoLibre。这些增持使Lululemon占其投资组合的17.4%，MercadoLibre占12%，Molina和Temple Webster各占9%。
在17只跟踪的多头持仓中，9只上涨，8只下跌。Veeva Systems以35.8%的涨幅领涨，Adobe上涨16.4%，Fannie Mae上涨7.2%，MercadoLibre上涨4.7%，HCA Healthcare上涨3.8%。但京东下跌12.9%，Build-A-Bear下跌12%，Temple Webster美股下跌9%，Birkenstock下跌7.9%，Sprouts下跌6.5%，PayPal下跌6.2%。整体来看，17只多头持仓8月平均上涨0.8%，落后于大盘。伯里还持有看跌QQQ的期权，并做空SOXX股票，同时卖出SOXX看跌期权。
伯里的空头仓位面临更严峻的挑战。Palantir 8月飙升51.4%，CoreWeave上涨17.4%，甲骨文上涨16.2%，美光上涨13.3%，特斯拉上涨12.1%，Nebius上涨9.9%，英伟达上涨8.4%。在10只跟踪的做空标的中，仅应用材料下跌9%和卡特彼勒下跌1.8%。伯里在8月初已做空SOXX、美光、英伟达、卡特彼勒、Palantir、特斯拉和应用材料，8月6日新建甲骨文和Nebius空仓，随后一周加码SOXX、Palantir、卡特彼勒和甲骨文。随着AI股月初上涨，他在甲骨文152美元、美光924美元和Nebius 247美元时进一步做空。伯里约三周前表示：“Nebius是繁荣顶部的样子”，并指出客户愿意为短期AI算力合同支付高溢价，表明即时需求极度旺盛，但随着GPU和客户贬值，长期价值将递减。
尽管伯里的做空标的8月平均上涨11.9%，但部分交易在更高价位加仓后反而获利。Nebius虽全月上涨，但8月28日收于209.18美元，较其247美元的做空入场点低约15.3%。美光初始做空在924美元，但股价最终较其约1000美元的后续入场点低6.7%。SOXX收盘价较其541美元和533美元的做空入场点分别低约6%和4.6%。Palantir则明显失误，8月28日收于186.29美元，较其175美元的做空入场点高约6.5%。
面对AI股反弹，伯里并未被动承受。截至8月13日，他表示空头仓位已从盈亏平衡转向亏损，于是降低总敞口、增持现金，并转向波动率更低的期权。他卖出SOXX看跌期权，换成更大的QQQ看跌期权仓位，约占投资组合的6%。他保留英伟达和Palantir看跌期权，在约1000美元加码美光空仓，并维持SOXX作为最大股票空头（占7%）。他还平掉特斯拉和应用材料空仓，削减卡特彼勒25%仓位，并减持多头头寸，将现金提升至约12%。伯里称：“快速的大额做空收益是天上掉下的礼物”，“这就是香肠的制作过程，但我仍然喜欢香肠。”
在英伟达财报前，伯里买入12月到期、行权价在200美元中高区间的看涨期权，以对冲其长期看空观点与短期风险管理。整体来看，伯里的操作反映了部分投资者对AI估值过高的担忧，但市场对AI算力的强劲需求仍在推动相关股票上涨，这种多空博弈可能持续影响AI产业链的估值叙事。