IREN 公布 2026 财年财报，因与老旧矿机相关的 6.388 亿美元减值，公司净亏损达 7.026 亿美元，股价下跌 6% 至 38.22 美元。尽管 AI 云业务收入同比大幅增长，但市场对减记规模的关注盖过了增长亮点。

IREN 的 AI 云业务收入从上一年的 1640 万美元 增至 1.288 亿美元，增长超过 7 倍。公司管理层表示，2026 年产能已基本售罄，并已签订合同，目标年底实现 40 亿美元 的年化收入（ARR），但强调 ARR 与 GAAP 收入不同。CEO Daniel Roberts 表示，2026 年产能大部分已售出，包括已向微软交付的首个 Horizon 1 液冷 GPU 部署。Horizon 1 在 Childress 获得了 NVIDIA Exemplar Cloud 认证，采用 GB300 NVL72 平台。

尽管 AI 云业务增长强劲，但减记导致整体业绩陷入亏损。公司 2026 财年总营收增长 41.1% 至 7.07 亿美元，调整后 EBITDA 下降 8.9% 至 2.457 亿美元。六月季度调整后每股亏损 0.41 美元，好于市场预期的亏损 0.50 美元；季度营收 1.3723 亿美元，超出预期 13.5%，但低于去年同期的 1.8729 亿美元。减记主要涉及公司计划在 2026 年 12 月底前退役的矿机硬件。

市场对 IREN 的反应也波及同类公司。TeraWulf 股价下跌 1% 至 16.30 美元，Applied Digital 下跌 0.7% 至 27.25 美元。Global X Data Center Digital Infrastructure ETF（DTCR）下跌 0.7%，而标普 500 ETF 微涨 0.1%。比特币价格在 24 小时内上涨 0.3% 至 79,490 美元，表明今日走势主要受公司基本面而非加密货币市场影响。

IREN 的转型路径包括与 NVIDIA 签订的 34 亿美元 五年期 AI 云合同，该合同仍支撑其 2027 年布局。管理层表示，正在与潜在客户就 2027 年产能进行后期谈判。公司持有 76.2 亿美元 现金及等价物，用于支持建设。

分析师指出，IREN 的减记反映了从比特币挖矿向 AI 云基础设施转型的代价，但市场对同行的反应相对温和，表明投资者正在区分 IREN 特有的转型成本与行业整体前景。DTCR 的跌幅有限，显示 AI 基础设施板块整体并未受此拖累。

对于关注 AI 产业链的投资者而言，IREN 的案例凸显了传统矿企转型的财务复杂性。尽管 AI 云业务增长迅速，但重资产转型带来的减值风险不容忽视。未来几个季度，IREN 能否缩小 AI 云收入与 ARR 之间的差距，将是观察其转型成效的关键指标。