AMD股价周二上涨3.9%至474.45美元，此前Raymond James将其评级从“跑赢大盘”上调至“强力买入”，并将目标价从565美元大幅上调至641美元。这一调整基于该机构对智能体AI将提升CPU在大型加速器集群中价值的判断，而非使其过时。

Raymond James认为，随着AI工作负载日益复杂，CPU在加速器集群中的角色将更加关键，而非被边缘化。这一观点与市场普遍担忧AI将主要依赖GPU等加速器、CPU需求可能萎缩的预期形成对比。该机构的目标价意味着较当前股价仍有约35%的上行空间，但AMD股价已较其公允价值高出72.72%，显示市场已提前定价了AI增长潜力。

AMD最新季度业绩为这一乐观情绪提供了支撑。公司营收同比增长50%至115.4亿美元，其中数据中心业务销售额翻倍至67亿美元，占总营收的58%。同时，GAAP营业利润率从一年前的负2%大幅改善至17%，表明AMD在AI领域的投入正转化为实际盈利。

尽管前景看好，AMD仍需应对多项挑战。公司需确保其EPYC服务器处理器在复杂AI工作负载中保持关键地位，推动Instinct加速器采用，并维持56%的调整后毛利率。Raymond James的升级提高了市场预期，但最终能否实现目标价，仍取决于公司的执行能力。

此次评级上调也反映了市场对AI芯片竞争格局的重新评估。AMD在数据中心市场的份额持续增长，与英特尔和英伟达的竞争日趋激烈。投资者将密切关注AMD能否在AI服务器CPU领域持续扩大影响力，以及其毛利率能否在竞争压力下保持稳定。