欧洲 AI 云公司 Nebius 本周宣布完成此前公布的可转换优先票据发行，总额达 57.5 亿美元。这笔资金将用于扩建数据中心、发展 AI 云、扩大数据中心足迹、采购包括 GPU 在内的关键组件，以及一般公司用途。

此次发行分为两个系列：0.5% 可转换票据（2030 年到期） 和 4.5% 可转换票据（2034 年到期），以私募方式面向合格机构买家。初始购买者全额行使了额外购买选择权，分别增购了 4.5 亿美元 的 2030 年票据和 3 亿美元 的 2034 年票据。

与此同时，Nebius 与部分现有票据持有人达成私下协商的交换协议，将 4 亿美元 的 2029 年到期 2% 可转换票据和 4 亿美元 的 2031 年到期 3% 可转换票据，交换为约 1580 万股 A 类普通股。这一债转股操作有助于降低公司未来的偿债压力。

此次债券发行距 Nebius 获得 7.75 亿美元 债务融资不到一个月。今年 3 月，该公司还发行了 40 亿美元 的可转换优先票据，分两个系列。同月，英伟达 向这家云服务商投资了 20 亿美元。

Nebius 近期公布的 2026 年第二季度财报显示，当季营收达 5.823 亿美元，同比增长 454%；调整后 EBITDA 从 2025 年同期的亏损 2100 万美元转为盈利 2.362 亿美元。

Nebius 是欧洲少数几家专注于 AI 的云服务商之一，其业务模式与北美超大规模云厂商类似，但更侧重于为 AI 训练和推理提供 GPU 算力。此次大规模融资表明，AI 云市场的资本开支竞赛仍在加剧，Nebius 正积极扩张基础设施以争夺市场份额。

从产业链角度看，Nebius 的扩张将直接拉动对 GPU、数据中心建设、电力设备等上游环节的需求。英伟达的持续投资也显示了其与云服务商之间的深度绑定关系。不过，高额债务融资也意味着公司未来需承担较大的利息支出，其能否通过业务增长覆盖成本，仍有待观察。