阿里巴巴最新财报显示，公司战略重心已彻底转向AI。在业务重组中，AI被拆分为两大独立业务单元，而传统电商与即时零售则被合并收缩。财报电话会上，管理层对即时零售的关注点从“三年不担心亏损”转向“优化与亏损收窄”，标志着烧钱扩张阶段的结束。
从数据看，阿里中国区电商营收同比下滑8%，国际电商下滑1%，唯有即时零售（含天猫超市即时配送）营收533亿元，同比增长45%，但增速已现放缓。相比之下，AI云与算力服务营收达484亿元，同比增长45%，EBITA利润56亿元，同比大增133%，成为集团唯一的利润增长点。
这一转变背后，是阿里对传统电商格局的清醒认识。分析指出，电商领域三足鼎立难以撼动，即时零售也无法压制美团，继续投入回报率有限。而AI基础设施的“卖水”生意已实现盈利，阿里云在中国IaaS市场份额达32.8%，稳居第一。
阿里在AI基础设施上的投入早已开始。2020年，阿里宣布未来3年投入2000亿元用于云与芯片研发。本季度资本开支达676.78亿元，同比大增75%，主要投向AI基础设施。最新一代AI处理器“真武M890”已通过阿里云在20余个行业的超650家外部客户中商业化应用，上一代芯片出货超50万颗。
然而，AI应用层仍是短板。阿里AI实验室与应用业务营收仅33亿元，同比增长16%，EBITA亏损138.6亿元，同比扩大330%。千问App虽已接入淘宝天猫等场景，但用户基数远不及字节的豆包。分析认为，阿里在应用层缺乏流量优势，商业化前景不明，但模型训练投入不敢停歇。
回顾历史，阿里云的成功离不开王坚的坚持。2008年，王坚提出自主研发云计算操作系统“飞天”，曾遭内部质疑，但马云力排众议，承诺每年投入10亿元、持续十年。2013年阿里云上线，如今成为阿里AI战略的基石。
分析认为，阿里已明确将AI作为唯一战略方向，资金将更多投向基础设施与大模型能力，静待商业化爆发。这一转型能否成功，取决于应用层能否突破用户基数瓶颈，以及AI基础设施能否持续保持盈利优势。