华尔街见闻援引资深交易员Dan Nathan和Guy Adami的观点指出，AI算力狂潮背后，正在堆积一个巨大的表外债务隐患。他们认为，市场只看到科技巨头亮眼的账面成绩，却忽视了冰山之下庞大的表外隐性债务与期限错配问题。

据两位交易员分析，许多云服务商为了短期利润做高业绩，借入了大量表外高息债，却只签订了极短期的租赁合同。这种融资结构意味着，一旦市场环境变化或利率上升，这些企业将面临巨大的偿债压力。此外，芯片快速淘汰与折旧时间表的严重背离，进一步加剧了资产价值缩水的风险。

他们警告，这种过度的金融化杠杆一旦断裂，将成为美股下一个无人理会却极度致命的黑天鹅事件。该观点提醒投资者，在追逐AI概念股的同时，需警惕产业链中隐藏的金融风险，尤其是那些依赖高杠杆运营的云服务商和相关企业。

值得注意的是，这一警告并非针对AI技术本身，而是针对围绕AI的投资和融资方式。随着AI基础设施投资规模不断扩大，如何平衡增长与风险，将成为市场参与者需要认真思考的问题。