英伟达（NVIDIA）正将投资触角延伸至AI算力的最底层——电力基础设施。据科技媒体The Information 8月7日报道，英伟达将向电力基础设施开发商Lancium投资至多30亿美元，其中首期20亿美元将换取Lancium约20%的股权，后续10亿美元则视该公司达成特定目标（主要是获取更多电网互联容量）而定。Lancium是Stargate数据中心项目在德克萨斯州阿比林的首个运营方，该项目由软银、OpenAI和甲骨文合资成立，美国总统特朗普于今年1月为其揭幕，合作方承诺将累计投入至多5000亿美元用于AI基础设施建设。

Lancium的旗舰资产是位于阿比林的1000英亩的Lancium Clean Campus，这是Stargate首个投入运营的场地。英伟达的注资将为Lancium提供扩张所需的增长资本，而该公司也在考虑最早于2027年进行首次公开募股（IPO）。对Lancium而言，英伟达的入股不仅带来资金，更将这家AI领域最具影响力的公司直接引入其股东名册，这在其未来上市时可能比现金本身更具说服力。

这笔投资延续了英伟达今年日益激进的策略：不再仅仅向AI建设出售芯片，而是越来越多地入股使其芯片能够大规模运行的基础设施层。英伟达的GPU只有在能够为其供电和散热的数据中心中才能发挥价值，而2026年以来的多项报道均指出，电力而非芯片供应，已成为超大规模云厂商和AI实验室部署新算力的主要限制因素。

英伟达CEO黄仁勋曾在台北一次面向家族办公室和金融机构的私人聚会上阐述了这一逻辑，他认为AI基础设施投资的回报率在过去六个月已显著回升，如今在更大规模上已可实现盈利。黄仁勋对AI基础设施的定义很直接：土地、电力和资金，按此顺序排列。

机构投资者对英伟达的信心依然强劲。根据13F文件数据，对冲基金对英伟达的持股数量从2025年第四季度的264家增至2026年第一季度的275家。据Insider Monkey数据库，Fisher资产管理公司是英伟达最大的机构股东，持仓规模高达154亿美元。

英伟达向电力开发商的纵向整合，可视为其战略护城河的扩展。通过确保千兆瓦级数据中心的电网接入，英伟达为其Blackwell及下一代GPU架构锁定了长期需求可见性。不过，也有观点认为，尽管英伟达潜力巨大，但市场上可能存在其他AI股票提供更高上行空间和更低下行风险。