资深交易员Dan Nathan和Guy Adami近日提出，AI泡沫破裂可能从一家云厂商的违约开始。他们认为，新云服务商若出现违约或失去大合同，将成为泡沫破裂的早期信号。此外，积压订单的下降同样值得警惕，这可能意味着AI需求的增长正在放缓。

两位交易员还指出，如果OpenAI或Anthropic未来上市，其估值可能已较当前水平下跌30%。这一判断暗示，当前一级市场的估值可能已透支了过多预期。融资安排出现问题或投资标的估值反转，将引发连锁反应，波及整个AI产业链。

利润率恶化是另一个关键信号。以英伟达为例，若其利润率持续下滑，相关股票将面临重估压力。他们观察到，成长股向价值股的长期转换已经开始，这可能意味着市场风格正在发生根本性变化。

这一观点为投资者提供了观察AI产业风险的几个维度：云厂商的财务健康度、订单趋势、一级市场估值以及核心硬件厂商的盈利能力。对于关注AI产业链的投资者而言，这些指标值得持续跟踪，以判断泡沫是否正在积聚或破裂。