AI 云服务商 Nebius 集团（NASDAQ:NBIS）周三早盘股价大涨 18% 至 227.70 美元，延续了近期的强劲走势。此前该公司公布的 2026 年第二季度财报远超市场预期，营收同比增长 454%，进一步印证了市场对 AI 基础设施的旺盛需求。就在几小时前，其主要竞争对手 CoreWeave（NASDAQ:CRWV）也发布了亮眼的季度业绩，推动其股价上涨 20% 至 108.40 美元。

Nebius 的财报显示，其第二季度营收达到 5.823 亿美元，高于市场预期的 5.7275 亿美元。其中，核心 AI 云业务贡献了约 98% 的营收，该业务同比增长超过 500%。管理层还披露，公司签署了四笔总价值均超过 10 亿美元的 AI 云大单，且 70% 的合同包含客户预付款。CEO Arkady Volozh 重申了公司 2026 年全年的业绩展望。预付款模式有助于降低大规模资本开支带来的风险，这在一定程度上缓解了市场对 neocloud 商业模式资本密集的担忧。

CoreWeave 的积压订单成为市场关注的焦点。该公司第二季度每股亏损 1.14 美元，好于预期的亏损 1.41 美元；营收约为 25 亿美元；调整后营业利润为 1.28 亿美元，远超市场预期的约 6600 万美元。更关键的是，其积压订单总额已达到 1040 亿美元，且不包括超过 250 亿美元的第三季度新增承诺。CEO Michael Intrator 表示，近期产能已基本售罄，这使得公司能够与大型 AI 客户谈判更有利的商业条款。公司还上调了全年业绩指引。

相比之下，Cloudflare（NYSE:NET）股价持平于 307 美元，因其缺乏公司特定催化剂，且业务侧重于边缘计算和 CDN，而非 GPU 算力出租，因此未能受益于这轮 AI 基础设施需求信号。First Trust Cloud Computing ETF（NASDAQ:SKYY）仅上涨 2% 至 164.78 美元，表明多元化投资组合稀释了单一公司财报带来的利好。

市场资金明显更青睐直接受益于 AI 算力需求的公司。Nebius 和 CoreWeave 均出租英伟达（NASDAQ:NVDA）GPU 算力，因此英伟达未来关于数据中心的评论可能影响整个 neocloud 板块的情绪。Nebius 股价今年迄今已上涨 131%，市场关注其能否守住今日涨幅。分析人士指出，这两家公司目前估值已计入多年期执行预期，若超大规模云厂商的 AI 资本开支言论出现软化，可能迅速压缩估值溢价。