特斯拉已将加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X产线拆除，为Optimus人形机器人产线让路。据2026年第二季度财报，Optimus产线在弗里蒙特和得州奥斯汀双线推进，规划年产能分别为100万台和1000万台。这一动作被外界视为特斯拉从汽车制造商向AI机器人公司转型的关键一步。

Model S是特斯拉首款自研车型，曾是其从改装莲花底盘的Roadster走向成熟制造商的标志。如今拆除其产线，象征意义重大。但若审视特斯拉近五年的资本市场表现、中国市场竞争格局以及马斯克对AI机器人公司的执着，这一决策更像是一道经过反复计算的数学题。

早在2023年，摩根士丹利分析师Adam Jonas就发布报告，主张特斯拉估值不应再锚定汽车销量，而应基于AI业务的“期权价值”，涵盖Dojo超算、FSD和Optimus机器人。彼时特斯拉正深陷中国价格战，毛利率从2022年巅峰的25%以上下滑至15%左右，但市场仍给予其60倍以上市盈率，显然在“预支”尚未兑现的AI未来。Piper Sandler分析师Alexander Potter近期构建的估值框架覆盖特斯拉17个产品线，认为核心业务价值为每股400至420美元，并称“在400美元/股的价格下，投资者可以免费获得Optimus”。摩根士丹利分析师Andrew Percoco则给出“中性”评级，目标价417美元，认为Robotaxi和Optimus将是股票主要驱动因素，但需要更清晰的证据支撑高昂资本支出的投资回报率。

外部压力同样紧迫。2023年第四季度，比亚迪以52.6万辆纯电交付量首次超越特斯拉，成为全球纯电销冠。尽管特斯拉在2024年初降价夺回季度第一，但“特斯拉=电动车之王”的等式已被打破。中国车企在电池、800V高压平台、智能座舱和城市NOA等领域的快速追赶，使特斯拉的三电效率、直营定价权和品牌溢价优势被系统性削弱。2025年全年，特斯拉在中国新能源市场份额已跌破5%，Model 3和Model Y增速全面落后于大盘。

在此背景下，Optimus成为特斯拉必须抓住的第二曲线。中信证券研报指出，特斯拉兼具领先的AI大模型技术与规模化制造能力，位于全球具身智能产业链头部梯队，坚定看好其机器人量产和应用前景。

拆除S/X产线的直接原因是产能利用率低下。2025年Model S和Model X合计交付量约6至8万辆，仅占特斯拉全球总交付量的不到4%，而弗里蒙特S/X产线设计产能约每年10万台，实际产量仅为设计值的60%-70%。据估算，维持该产线的固定维护、工装折旧和供应链管理成本每年约2至3亿美元，且占据工厂核心车间约2至3万平方米空间。相比之下，Optimus初期周产100台、按每台2.5万美元远期定价，年产值可达13亿美元级别。

Optimus与电动车产线存在高度技术同源性。其28个身体执行器（关节）的核心组件——电机、减速器、传感器和控制器，与特斯拉的电机驱动、线控转向和电控制动系统技术谱系重合。据摩根士丹利和特斯拉官方信息交叉验证，Optimus的电机控制算法和电力电子拓扑结构与车辆牵引电机及热管理系统有超过70%的技术同源性。

然而，量产之路并不平坦。马斯克坦言，Optimus是“史上规模最大、但也是历来最难扩大量产的产品”，因为机器人上的每一项零组件几乎都是全新的，没有现成供应链可用。他形容量产爬坡将遵循“S曲线”，但初始部分将“相当平坦且漫长”。供应链人士也证实，机器人手部丝杠改了快4年才定型，电机线材都要重做。

尽管困难重重，特斯拉仍在激进推进。2026年6月底的项目进度会上，马斯克要求团队年底前实现产能目标，否则将开掉整个Optimus采购团队。特斯拉给供应商的指引是：9月将产能提到1000台/周，年底提升到2000-2500台/周。若年底达到周产2000台，年化产能即10万台。据《财经》及多家媒体报道，部分中国供应商已收到第三代Optimus零部件采购订单，为满足产能要求，工厂已将70%的产能分配给Optimus项目，并正在新建工厂扩产。

不过，质疑声同样存在。截至2026年年中，特斯拉工厂内尚无一台Optimus从事“有用的工作”，仅数十到上百台机器人在内部测试区域进行物料搬运、分拣等特定任务验证。马斯克也承认，不希望Optimus突然失控，因为一台70公斤的机器人若故障倒地，可能造成实际伤害。长期股东、Gerber Kawasaki首席执行官Ross Gerber尖锐批评称，“花费一万亿美元研发一台折叠衣服的机器人根本没有任何意义”，认为人形机器人在军事、航天和工业方面更有应用价值，而特斯拉正投入大量资金却短期不会产生收入。

尽管争议不断，特斯拉仍选择拆掉S/X产线为Optimus腾出空间。这并非鲁莽，而是一种精算——算的不是Optimus何时能成，而是留着S/X何时会亏。在弗里蒙特有限的空间里，将边际效益递减的豪华车产能迁移到可能边际效益递增的通用机器人上，是这道选择题的唯一正确答案。