周二盘前交易中，两只AI电力基础设施股票大幅飙升，再次凸显了市场对AI算力扩张所需电力的狂热追逐。Babcock & Wilcox Enterprises（NYSE: BW）股价大涨35%，此前该公司公布了远超预期的第二季度财报；Fermi（NASDAQ: FRMI）则上涨16%，因宣布其Project Matador园区签下首个约束性租户。这两则消息的共同背景是：超大规模AI数据中心对电力的渴求正在重塑能源基础设施投资格局。

Babcock & Wilcox的业绩表现令人瞩目。公司第二季度营收达到3.197亿美元，远超市场一致预期的1.9697亿美元，超出幅度达62.31%，同比增速高达121.9%。GAAP摊薄每股收益为0.07美元，高于预期的0.03美元。公司从去年同期的净亏损5850万美元扭转为净利润1430万美元。其中，1.007亿美元的季度营收来自Base Electron项目，这是一个位于北达科他州Center附近、总投资24亿美元、装机容量1.2吉瓦的天然气发电项目，专为AI基础设施供电。

管理层上调了全年调整后EBITDA指引区间至8000万至1.05亿美元，并透露全球项目管道总额超过140亿美元。此外，公司董事会于7月批准了一项5000万美元的股票回购计划。首席执行官Kenneth Young在财报中表示，AI数据中心、公用事业、工业客户及不断扩张的经济体对可靠电力的需求，正在加速发电产能的投资。他还补充说，Base Electron项目“进展快于预期，且符合预算”。

Fermi的催化剂则来自周一收盘后披露的一项重大租约。公司与AI云服务商TensorWave的子公司TensorWave TEX1, LLC签订了一份为期15年、价值65亿美元的租约。该租约初始容量为222兆瓦，并拥有在另外两个数据中心扩展至650兆瓦以上的权利，且明确与AMD Instinct GPU挂钩，用于大规模AI训练和推理。多家媒体将此举描述为Fermi的首个约束性客户租约，而这一里程碑正是管理层在第一季度文件中明确列为90天优先事项的目标。

Fermi自2025年10月1日以每股21美元IPO以来，一直面临一个关键质疑：一个尚未产生收入、吉瓦级规模的电力园区能否吸引到信誉良好的核心租户？此前在2025年12月，一位潜在客户终止了一项1.5亿美元的施工预付款协议，导致股价承压，本周前年内累计下跌26.5%。此次租约的落地，直接回应了这一质疑，验证了市场对AI电力需求的强劲程度。

这两只股票的走势共同指向一个主题：AI电力是当前市场的核心交易之一。Babcock & Wilcox在过去一年中股价波动剧烈，截至周一收盘，一年涨幅高达589.46%，但在经历夏季的强劲上涨后，过去一个月下跌了24.1%。Fermi作为面向客户的开发商，已确保超过2吉瓦的发电产能，并设定了到2027年底累计装机容量达到1.5吉瓦的目标。

从产业链角度看，Babcock & Wilcox扮演着“卖铲人”的角色，已为未来数据中心项目额外获得了1吉瓦的西门子能源蒸汽轮机，并正在推进面向AI工厂的50兆瓦和300兆瓦标准燃气发电设计。而Fermi则直接面向超大规模云厂商和新兴云服务商，后者正在争相锁定吉瓦级电力供应。这一动态表明，AI算力的竞争已从芯片层面延伸至电力基础设施，电力供应的可靠性和规模正成为制约AI发展的关键瓶颈之一。