晨星（Morningstar）分析师Phenix Lee在CNBC采访中表示，台积电（TSM）的营收增长在2027年前可能保持强劲，但2028至2029年将面临更大不确定性，因为AI投资需要证明其回报。Lee预计台积电2027年营收将增长30%，主要由AI需求和其他去瓶颈化努力驱动。他强调，不确定性主要集中在2028-29年，届时AI投资必须证明回报。此外，地缘政治担忧也是台积电面临的另一大问题。

Lee指出，随着AI需求增长，半导体供应链正在演变，先进芯片可能不再是行业最紧张的瓶颈，其他组件可能成为焦点。这一转变可能部分解释了为何台积电股价在AI增长高预期下仍相对稳定。台积电能否随需求扩大供应，对于应对AI基础设施供应链中的瓶颈转移至关重要。

台积电海外制造足迹的扩大也反映了供应链稳定性和地缘政治考量对其决策的影响。周二，台积电与索尼半导体解决方案宣布达成最终协议，在日本熊本成立合资企业，专注于开发和制造智能手机用先进图像传感器。索尼将持有控股权，计划通过现金和资产转让向合资企业出资约4650亿日元（约29.2亿美元），台积电将出资约2820亿日元（约17.7亿美元），投资将根据市场需求和其他业务条件分阶段进行。Lee表示，索尼的多数股权是协议中最大的意外，尤其是考虑到台积电传统上偏好保持对制造业务的控制。他提到台积电在德国工厂持有70%股份，也是近期偏离传统做法的例子。Lee认为，地缘政治考量和供应链稳定性可能正在改变台积电对海外制造的策略。

台积电周一公布的7月营收为4675.8亿新台币（约145亿美元），同比增长44.7%。此前二季度营收同比增长36%至1.27万亿新台币（约402亿美元），净利润增长77.4%至7065.6亿新台币，摊薄每股收益增长77.4%至27.25新台币。台积电高级副总裁兼首席财务官黄仁昭表示，二季度业务受到领先制程技术强劲需求的支撑，公司预计这一势头将持续至三季度，尤其是2纳米技术量产之际。

截至撰写本文时，Stocktwits上散户对台积电的情绪偏向看跌。台积电股价年初至今上涨40%，过去12个月上涨73%。对比来看，iShares半导体ETF（SOXX）过去12个月上涨118%，Global X人工智能科技ETF（AIQ）上涨41%，VanEck半导体ETF（SMH）上涨94%，Direxion每日半导体看多3倍ETF（SOXL）上涨406%。