Alphabet 于 8 月 6 日宣布发行规模最高达 250 亿美元 的新一轮美国投资级公司债，以继续支持其在人工智能领域的投资与资本支出。根据文件，这批债券最多分为十种期限，从两年到 40 年 不等，其中最长天期债券的初步定价较美国公债高出约 1.55 个百分点。
此次融资计划正值市场对 AI 相关债券需求趋于疲软之际。Alphabet 已将 2026 年资本支出 预期上调至最高 2050 亿美元，较 2025 年支出增加一倍以上，这引发投资者对庞大 AI 投资能否带来相应回报的疑虑。消息人士称，Alphabet 已向投资者表示，未来将维持每年两次在美国发行债券的节奏。
若此次发债顺利完成，将成为 Alphabet 今年第三项重大融资行动。该公司上半年已发行超过 500 亿美元 债务，并在多种外币市场筹资。整体来看，Alphabet 今年募资规模可能推升至超过 1250 亿美元。这反映出大型科技公司正持续利用债券与股权市场，为 AI 基础设施的扩张筹措资金。
Alphabet 的激进融资策略并非孤例。此前有报道指出，五大科技巨头的未生效租金已飙升至逾 35 兆元，而美国四大云服务商的累计资本支出也超过 1.1 兆美元，显示 AI 竞赛的烧钱速度正在加快。尽管自由现金流承压，但四大巨头下半年的支出仍预计再冲高。
对于投资者而言，Alphabet 的资本支出翻倍与发债计划，一方面彰显其对 AI 长期前景的信心，另一方面也加剧了市场对回报周期的担忧。债券投资者对 AI 相关债券的需求趋软，可能反映部分资金开始对高额投入持谨慎态度。不过，Alphabet 仍选择以较高溢价吸引投资者，显示其融资意愿强烈。
从产业链角度看，Alphabet 的持续投入将直接拉动对 AI 芯片、数据中心及相关基础设施的需求，利好上游供应商。同时，其发债行为也可能影响科技板块的融资成本与市场情绪。未来，市场将密切关注 Alphabet 的资本支出执行情况及其 AI 业务的实际回报，以评估这一轮豪赌的成效。