周四盘前交易中，多家芯片和内存股下跌，跌幅在3%至16%之间，涉及美光科技（MU）、SK海力士（SKHY）、Marvell科技（MRVL）、英特尔（INTC）、希捷科技（STX）、西部数据（WDC）和闪迪（SNDK）等。追踪内存股的Roundhill Memory ETF（DRAM）下跌近6%，而First Trust纳斯达克半导体ETF（FTXL）下跌约2%。

VanEck分析师Nicholas Frasse在接受CNBC采访时表示，当前芯片和内存股的下跌和波动“更多是均值回归”，而非基本面恶化。他指出，投资者似乎在寻找远超共识的业绩和指引，才能推动股价真正转向。Frasse强调，长期来看，这次下跌对其公司影响不大，他们仍聚焦于AI超级周期。他说：“我们认为芯片交易依然非常强劲，即使短期内有一些波动。”

Frasse认为，AI交易周期仍处于“前三分之一”阶段，尽管围绕AI有大量投机，但技术本身具有变革性。他说：“从采用角度看，我们仍处于非常低的水平，尽管每天都能听到相关消息。”他相信AI的全面潜力尚未被挖掘，无论谁赢得竞争、收入来自何处，最终都是芯片驱动这个行业。他补充道：“在我们看来，不存在需要更少计算的世界，我们未来会使用更多AI。很多都是自上而下的噪音。”

尽管存在内存供应紧张的担忧，Frasse认为很难准确指出AI的下一个瓶颈。他承认内存可能成为瓶颈的担忧有一定道理，但指出高带宽内存（HBM）和高带宽闪存（HBF）等创新正在缓解这些限制。

周四内存股下跌的另一因素是西部数据第四季度业绩，尽管整体业绩稳健，但华尔街反应不一。据TheFly报道，瑞银认为西部数据业绩扎实，预计管理层将维持“超预期并上调指引”的节奏，尽管指引仅略好于预期。瑞银将西部数据目标价从560美元下调至525美元，维持“中性”评级。Rosenblatt也称该季度强劲，认为抛售反映了过高的预期而非基本面恶化，将目标价从900美元下调至800美元，维持“买入”评级。然而，Summit Insights将评级从“买入”下调至“持有”，警告西部数据向热辅助磁记录（HAMR）的转型可能在2027年压缩利润率。

从更广泛的市场背景看，过去12个月，标普500 ETF信托（SPY）上涨23%，Invesco QQQ信托（QQQ）上涨28%，iShares美国科技ETF（IYW）上涨40%，而VanEck半导体ETF（SMH）上涨98%。这些数据表明，尽管近期波动，半导体板块整体表现仍大幅领先大盘。