周三美股盘中，AMD 股价下跌 6% 至 486.60 美元，尽管该公司周二盘后发布了创纪录的 Q2 2026 财报。与此同时，英伟达股价上涨 4% 至 221.33 美元，因 SpaceX 宣布将其指定为新的 Starmind 轨道计算项目的独家 AI 芯片供应商。这一分化走势清晰地将 AI 交易划分为今日的赢家和输家。

AMD 的 Q2 2026 营收为 115 亿美元，同比增长 50%，非 GAAP 每股收益 1.66 美元，高于市场预期的约 1.61 美元。数据中心营收同比增长超过一倍，达到 67 亿美元，占总营收的 58%。AMD CEO 苏姿丰表示，公司实现了创纪录的营收和盈利能力，数据中心营收同比翻倍以上。然而，AMD 对 Q3 的指引约为 130 亿美元（上下浮动 3 亿美元），高于市场共识的约 125 亿美元，但低于传闻中的 140 亿美元。此外，公司资本支出从去年同期的 2.82 亿美元跃升至 8.08 亿美元，并警告下半年 PC 市场将走软。

AMD 股价今年已翻倍有余，市盈率高达 152.98 倍，市场对其财报的期待已处于极高水平，因此尽管业绩强劲，但未达到“炸裂”程度仍令多头失望。

SpaceX 创始人埃隆·马斯克称英伟达的 Vera Rubin 是“最佳架构”，并承诺 SpaceX 的 Starmind 轨道计算项目将独家采用英伟达芯片。这对 AMD 构成直接竞争打击，后者一直将其 Instinct MI450 系列定位为超大规模计算提供商的替代选择。英伟达当前市盈率为 33.86 倍，相对 AMD 的 152.98 倍显得更为合理。SpaceX 庞大的 AI 计算支出强化了超大规模 GPU 需求叙事，这一直是今年推动英伟达股价上涨的关键因素。

板块反应相对温和，英特尔股价下跌 1% 至 101.10 美元，无特定公司催化剂；博通上涨 1% 至 423.59 美元；iShares 半导体 ETF（SOXX）持平于 540.91 美元。SOXX 基金同时持有 AMD、英伟达、英特尔和博通，其股价未变表明 AMD 的问题并未引发板块性抛售。英特尔因过去 12 个月未盈利而无市盈率，但其 AI 推理转型已推动股价今年大幅反弹。博通在定制 AI 加速器方面的进展使其仍是英伟达和 AMD 的活跃竞争对手。

尽管今日下跌，卖方分析师仍看好 AMD。富国银行将 AMD 目标价从 615 美元上调至 700 美元（增持），杰富瑞从 640 美元上调至 650 美元（买入），摩根大通从 385 美元上调至 550 美元（中性）。花旗维持 AMD 为首选买入股，KeyBanc 维持增持评级。TD Cowen 和 Bernstein 均指出财报前市场预期极高，这解释了为何强劲财报仍引发获利了结。

AMD 的多头逻辑依然成立：公司预计 2027 年数据中心营收将翻倍以上，AI GPU 增长将超过 100%，营收增长将高于其 35% 以上的目标。投资者可关注 AMD 股价能否守住 492 美元，以及英伟达能否在 SpaceX 的 AI 资本开支数据逐步消化后延续涨势。SOXX ETF 可作为实时衡量今日故事是公司特定因素还是 AI 硬件板块整体重估的指标。