Meta在最新财报中宣布上调全年资本开支预期至1300亿至1450亿美元，较年初的1150亿至1350亿美元区间有所提高，主要因AI数据中心的建设成本不断攀升。这一调整发生在公司加速布局AI基础设施的背景下，也延续了其此前在4月将预期上调至1250亿至1450亿美元的势头。

尽管营收表现强劲，但市场对Meta的支出计划反应消极。公司季度营收达到610亿美元，同比增长28%，但净利润下降14%至60亿美元。更令投资者担忧的是，当季自由现金流仅为7.84亿美元，创下过去五年来的最低水平，而去年同期这一数字高达85亿美元。财报发布后，Meta股价下跌约10%。

相比之下，本周亚马逊同样上调了资本开支指引，增加200亿美元，理由是为AI服务器采购内存的成本上升。但投资者对亚马逊的支出增加相对宽容，其股价不跌反涨。Meta与亚马逊在资本开支上的不同市场反应，反映出投资者对两家公司AI投资回报预期的差异。

Meta首席执行官马克·扎克伯格在财报电话会议上为高额支出辩护，称这是一项重大投资和重大押注，并表示公司看到技术正在发挥作用，对实验室的发展轨迹感到满意，也对即将推出的产品感到兴奋。他相信这将成为一件大事。

与此同时，Meta再次确认了进军云服务领域的意向。扎克伯格透露，公司收到大量以显著高于其成本的价格租用算力的报价。据报，Meta正与AI公司Anthropic进行早期谈判，可能向其出租算力，交易价值或高达100亿美元。此外，Meta近期聘请了前AWS云业务负责人David Brown，为其云服务扩张做准备。

对于下一季度，Meta预计营收将在610亿至640亿美元之间，其中间值低于华尔街预期的631亿美元。这一指引进一步加剧了市场对AI投入回报周期的担忧。

从产业链角度看，Meta的资本开支上调直接利好数据中心基础设施、芯片及服务器供应商。同时，其潜在的云服务业务若落地，将加剧与亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云等现有巨头的竞争。不过，自由现金流的骤降也提醒投资者，AI投入的回报周期可能比预期更长，这或将对相关公司的估值逻辑产生影响。