亚马逊于美东时间7月30日盘后发布了2026年第二季度财报。财报显示，公司云业务AWS营收同比增长37%至422.32亿美元，创下近18个季度以来最快增速；同时，AWS的AI业务和芯片业务年度营收规模均超过250亿美元。受此提振，亚马逊股价在盘后交易中一度上涨9.53%，至257.95美元/股。

整体来看，亚马逊第二季度总营收达到2006亿美元，同比增长20%；营业利润为275亿美元，同比增长43%；净利润为626亿美元，较去年同期的182亿美元增长约244%。不过，净利润的大幅跃升并非完全来自主营业务，其中包含534亿美元的税前非经营性收益，主要来自其对Anthropic的股权投资公允价值增值。这意味着，本季度利润增长在很大程度上受到股权投资估值变动的驱动。

AWS的强劲表现是本次财报的最大亮点。该季度AWS营业利润达到166亿美元，同比增长超过60%，营业利润率提升至39.4%，同比提升650个基点。亚马逊CFO布莱恩·奥萨夫斯基在电话会议上表示，即使剔除约6亿美元的能源合约公允价值收益影响，AWS营业利润率仍同比提升520个基点，这主要得益于算力资源调度优化、自研硬件应用以及固定成本管理效率的提升。

在AI基础设施方面，亚马逊的自研芯片战略正在显现成效。目前，Trainium AI芯片和Graviton通用计算芯片的年化收入均已超过250亿美元，并保持较快增长。亚马逊透露，Anthropic和OpenAI均已与AWS达成多年期、多吉瓦级的Trainium采购承诺，越来越多的AI初创企业也开始采用Trainium进行模型训练。此外，新一代通用计算芯片Graviton5已正式开放使用，其计算性能较上一代提升最高25%，目前已被AWS前1000大EC2客户中的98%采用。

在大模型平台方面，Amazon Bedrock已成为AWS面向企业客户提供大模型服务的重要入口。亚马逊称，Bedrock已接入超过10款托管基础模型，包括OpenAI的GPT-5.6、Anthropic的Claude Opus 5、谷歌DeepMind的Gemma 4以及xAI的Grok 4.3。目前已有数十万客户使用Bedrock，过去半年新增客户数量超过此前两年累计增长规模，客户在第二季度的投入超过此前所有季度总和。

亚马逊并未放弃自研前沿模型。CEO安迪·贾西表示，自研模型主要用于三个方向：降低模型成本、针对自身业务场景优化、增强研发自主控制能力。他预计，未来几年市场将同时存在多款能力接近的领先模型，亚马逊自研模型也将成为其中之一。此外，亚马逊还在探索AI智能体方向，推出了面向开发者的代码智能体Kiro、面向企业办公的Amazon Quick，以及安全相关AI工具Continuum等。

在资本开支方面，亚马逊第二季度资本开支达到531亿美元，继续处于高位，大部分资金投向AWS基础设施、生成式AI数据中心以及相关硬件采购。过去12个月，亚马逊设备采购额同比增加661亿美元，导致滚动自由现金流由去年同期的182亿美元净流入转为76亿美元净流出，同比下降约142%。不过，亚马逊经营活动现金流仍达到1614亿美元，同比增长33%。

贾西在电话会议上表示，目前全球约85%的IT支出仍部署在本地环境，未来10至20年，企业向云端迁移以及AI应用普及将持续推动AWS增长。他认为，企业AI应用仍处于早期阶段，AI需求主要来自大模型公司的训练和推理算力需求，以及越来越多企业将AI应用于客服、业务流程自动化、风控等场景。

在人员方面，亚马逊于2026年1月宣布在全球范围内裁减约1.6万名员工，自2025年10月以来累计裁员人数已超过3万人。据路透社7月底报道，亚马逊还对其通用人工智能（AGI）团队中的模型定制和模型后训练等岗位进行了裁减。

总体来看，AWS正在重新进入高速增长阶段，亚马逊正将AWS从传统云计算平台升级为AI基础设施平台。不过，AI竞争仍处于高投入阶段，数据中心建设、芯片研发以及模型训练都需要持续投入，这也使亚马逊自由现金流承受压力。未来，AWS能否在AI基础设施竞争中保持领先，并将不断增加的算力投入转化为长期商业回报，将是市场关注的重点。