美国总统唐纳德·特朗普推动先进半导体在美国本土制造的政策，正给全球最大芯片代工商台积电带来成本压力，并侵蚀其利润率。自特朗普2025年重返白宫以来，台积电已宣布在美国投资总额达2000亿美元，包括上周最新公布的1000亿美元先进芯片制造与封装设施。这些投资是在特朗普威胁对非美国制造产品加征关税的背景下做出的。
尽管AI热潮让台积电受益巨大——公司市值在过去12个月翻了一倍以上——但海外扩张的代价开始显现。台积电公布的第二季度财报显示，净利润同比飙升77.4%，再次创下纪录，但公司表示海外扩张拖累了当季业绩。财务长黄仁昭在财报电话会上指出，毛利率虽略高于指引，但被海外工厂的稀释效应抵消。他预计，随着海外项目爬坡，未来几年毛利率将再被稀释2%至3%（早期阶段），后期扩大至3%至4%。
在美国建厂成本远高于台湾。晨星高级股票分析师Phelix Lee估算，台积电美国产芯片成本比台湾高出20%至50%，具体取决于补贴时间、税收抵免确认及其他成本波动。他认为客户将不得不承担部分更高成本。据日经新闻周二报道，台积电计划在2027年将先进与成熟制程芯片价格上调最高10%。台积电对此不予置评。
不过，台积电的议价能力来自其市场主导地位。Gartner副总裁分析师Gaurav Gupta表示，台积电在领先制程节点市场几乎没有实质性竞争对手，因此大部分增加的成本将由其客户吸收——这些客户本身也在寻求供应链多元化，或受美国政府要求采购本土芯片。D.A. Davidson技术研究主管Gil Luria指出，台积电第二季度毛利率高达67.7%（高于第一季度的66.2%），足以承受海外工厂带来的2%至4%的稀释。
政治压力是台积电加速海外扩张的关键驱动力。白宫发言人表示，台积电及其他半导体公司数万亿美元的投资是特朗普贸易与经济政策的成果，包括与台湾达成的历史性贸易协议以及重新谈判的CHIPS计划投资。商务部长霍华德·卢特尼克在声明中称，特朗普的领导正推动企业投资美国制造业，台积电新增1000亿美元投资将创造数万个美国就业岗位，把先进半导体制造带回美国。
除台积电外，SK海力士等其他亚洲芯片制造商也在建设美国设施，但台积电的承诺规模最大。晨星分析师Lee指出，特朗普虽加倍呼吁本土制造，但客户在新冠疫情扰乱全球供应链后，早已主动寻求地理多元化，以应对地缘政治、物流及其他供应链中断风险。他认为，美国制造的压力在特朗普之后仍将持续，只是胡萝卜与大棒的分配方式尚不明朗。