国产DRAM龙头企业长鑫科技于7月16日正式启动网上申购，以8.66元/股的发行价、最高666亿元的募资规模，宣告科创板史上最大IPO的到来。中一签（500股）需缴款4330元，这场打新盛宴迅速成为A股市场焦点。

本次发行初始股份数量为66.88亿股，占发行后总股本约10%。联席保荐人中金公司获授最高15%的超额配售选择权（绿鞋机制），若全额行使，发行总股数将增至76.91亿股，募资总额将从约579.19亿元提升至666.07亿元。这一规模将超越中芯国际于2020年创下的532亿元纪录，刷新科创板历史。

长鑫科技的定价对应2025年扣非摊薄后市盈率高达308.92倍，显著高于行业平均的76.32倍及可比公司均值的134.62倍。其上市估值约为5791.78亿元。中央财经大学教授李国平指出，这一估值较部分机构此前预测的万亿级别有较大距离，为二级市场留出了一定获利空间，但短期股价将很大程度上受情绪驱动，上市初期波动可能剧烈。

市场对打新收益的测算热情高涨。数据显示，截至7月15日，年内77只新股首日平均涨幅达285.47%，平均单签收益约5.37万元，为近三年最佳。若按全市场平均涨幅计算，长鑫科技单签盈利预计约1.24万元；若参照科创板新股首日平均涨幅489.83%，单签收益则有望达到2.12万元。今年最赚钱的新股为联讯仪器，单签收益达35.86万元，但此类高收益个案集中于少数热门赛道，不具普遍性。

参与长鑫科技打新需满足双重门槛：投资者须提前开通科创板权限，申请前20个交易日日均资产不低于50万元，且具备24个月以上证券交易经验；市值方面，T-2日前20个交易日日均持有沪市市值不低于1万元，每5000元市值对应一个申购单位，顶格申购需配市值3349万元。网上申购上限为334.9万股。日程上，7月17日公布中签率并配号，7月20日公布中签结果并需确保账户资金充足。

从产业链视角看，爱建证券认为，长鑫科技募资全部投向DRAM产能扩充与先进工艺迭代，叠加AI服务器算力需求高景气，国内DRAM国产替代逻辑持续强化，有望带动存储制造、元器件分销、模组全链条业绩弹性。广发证券亦指出，AI相关上游基础设施的价值量将持续提升。不过，也有券商投顾提醒，长鑫科技上市体量较大，可能阶段性分流市场资金；若存储价格周期见顶叠加高估值标的均值回归，部分环节估值可能承压。

华金证券提示，新股定价周期指标仍处历史高位，叠加半年报披露期或推升市场畏高情绪，建议对高波动市场保持谨慎。中信证券的测算显示，以新股首日收盘价买入，2024年以来上市次日、5日、30日、90日平均累计跌幅分别超5%、13%、12%、14%，表明首日在一定程度上透支了短期股价空间，追涨风险不容忽视。

长鑫科技此次登陆科创板，不仅是其自身发展的里程碑，更被视为华西证券所称的“硬科技估值新锚点”。在国产替代与AI算力需求的双重叙事下，这家DRAM龙头的上市表现，将为整个存储芯片产业链的资本定价提供重要参照。