中国自动驾驶与物理AI公司Momenta的港股IPO进程迎来关键节点。6月18日，中国证监会正式披露了Momenta的境外发行上市备案通知书，这意味着该公司已获得赴港上市的监管许可，接下来将进入港交所聆讯阶段，若顺利通过，最快可在2至3周内启动招股程序。

此次IPO由中金公司和德意志银行担任联席保荐人。据了解，Momenta已在接触基石投资者，部分接洽已完成，近期将签署投资条款。如果挂牌成功，Momenta有望成为港股市场上首家以“物理AI”为核心标签的上市公司。

Momenta并非仅仅是一家智能驾驶供应商。公司CEO曹旭东曾公开阐述其定位：Momenta是物理AI基座模型的构建者，核心在于通过数据规模化与商业规模化的正向反馈，推动物理世界的人工智能发展。自动驾驶被其视为当前唯一能同时跑通这两条路径的场景，也是物理AI落地的第一步。

在技术层面，Momenta今年4月实现了R7世界模型的量产首发。该模型分为三层：预训练层用于理解物理规律，仿真层推演场景变化，强化学习层在仿真环境中进行训练。其背后依托的是120亿公里的路测数据，这一数据量在全球自动驾驶公司中处于第一梯队。Momenta的目标是为物理AI提供空间基座，让机器能够理解和预测真实世界的动态变化。

商业落地速度是Momenta的一大亮点。根据灼识咨询的数据，在2025年3月至2026年2月的统计周期内，Momenta在中国第三方城市NOA（领航辅助驾驶）供应商市场中销量市占率达到65%，处于断层领先地位。其量产交付速度也在加快：2022年首个10万台交付耗时24个月，如今最快不到40天即可完成同等规模。截至2026年4月，Momenta已成功交付超过70款量产车型，累计定点车型数超过200款，搭载其系统的量产车辆规模突破80万台，覆盖十余个国家和地区。

Momenta的合作名单几乎囊括了全球主要汽车集团，包括梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、丰田、本田、通用和福特等。这种以同一套底座模型覆盖乘用车、Robotaxi、Robovan、Robotruck等多场景的平台化打法，在自动驾驶行业内较为少见。多数公司仍聚焦于单一场景，而Momenta已展现出全场景扩展能力。公司还计划在2027年进入无人卡车领域。

从资本路径看，Momenta在2024年曾计划赴美上市，后于今年3月转向港股，秘密递交招股书，到6月18日获得证监会备案，整个过程约三个月，节奏紧凑。今年初，公司完成了约5亿美元融资，估值约60亿美元。此次港股IPO的目标估值约为90亿美元，半年内估值增长了50%。

值得注意的是，Momenta此次并未拆除红筹架构，仍以境外离岸公司形式申请上市。在今年多数赴港AI公司选择拆除红筹、走H股路径的背景下，Momenta成为少数例外之一，而证监会的放行也表明这一路径依然可行。

自动驾驶赛道自2016年概念爆发以来，已走过近十年历程，期间烧掉巨额资金，但真正走到IPO阶段的公司屈指可数。Momenta若顺利挂牌，不仅是其自身发展的里程碑，更可能为整个物理AI赛道——包括自动驾驶、具身智能等领域——在二级市场建立一个定价参照。正如年初智谱和MiniMax的上市为大模型行业提供了估值锚点，物理AI也需要自己的参照物。接下来，市场将关注资本市场如何为这份成绩单定价。