Susquehanna在週三釋出的一份半導體行業展望中，對七家晶片公司的目標價做出調整，方向明顯分化：AMD與高通獲上調，英特爾、Coherent、安森美、Wolfspeed則被下調。該機構同時表示，在AI需求驅動下，半導體公司第三季度業績及第四季度指引有望錄得“溫和上行”，行業整體仍處於上行週期。
具體來看，Susquehanna將AMD目標價從550美元上調至620美元，維持“正面”評級；將高通目標價從160美元上調至185美元，將Skyworks目標價從65美元上調至90美元，後兩者均維持“中性”評級。下調方面，安森美目標價被調低約20%，Coherent下調約18%，Wolfspeed下調17%，英特爾下調9%。該機構對安森美和Coherent維持“正面”評級，對Wolfspeed和英特爾維持“中性”評級，七家公司的評級均未發生變化。
這輪調整發生在關鍵財報季之前。英特爾定於10月29日釋出三季度業績，AMD緊隨其後於11月3日公佈。市場將藉此判斷AI需求是否正在轉化為更強勁的營收與盈利指引。
從基本面看，AMD此前給出的三季度營收指引約為130億美元，上下浮動3億美元，按中值計算同比增長約41%。其二季度營收增長50%至115億美元，其中資料中心業務收入因EPYC處理器和Instinct GPU的需求而大增107%，達到67億美元。高通在7月公佈的財季營收為99億美元，並預計包括資料中心在內的非手機業務在2027財年增速將超過60%，而2026財年這一數字為24%。
被下調目標價的公司也各有背景。Coherent為AI基礎設施提供光學技術，其最近一個財季營收為20.5億美元，並預計2027財年第一季度營收在22億至24億美元之間。英特爾在二季度銷售額同比增長25%後，給出的三季度營收指引為158億至168億美元。
市場表現方面，截至報道時，高通與AMD股價均上漲近1%，Coherent漲超1%，英特爾則走低。從年內表現看，AMD累計漲幅超過143%，英特爾緊隨其後漲132%，安森美漲超34%，Skyworks漲近27%，Wolfspeed漲約23%，Coherent漲約21%，而高通僅漲逾2%，明顯落後於同業。
散戶情緒層面，Stocktwits平台上對AMD和英特爾的情緒為“中性”，對Coherent、Skyworks、安森美和Wolfspeed偏向“看空”，對高通的情緒則達到“極度看空”。
整體而言，Susquehanna的調整傳遞出一個訊號：AI需求對晶片行業的拉動並非均勻分佈，資料中心算力相關標的獲得更強信心，而部分處於週期底部或轉型期的公司則面臨估值修正。隨著財報季臨近，實際業績與指引將成為檢驗這輪“溫和上行”預期的關鍵。