Wedgewood Partners 在2026年三季度投資者信中披露，其組合當季實現2.5%的淨回報，略高於標普500指數的2.3%，但低於羅素1000價值指數的2.6%，並明顯跑贏羅素1000成長指數的0.9%。該機構將台積電（TSM）列為季度內拖累業績的持倉之一，核心原因是半導體板塊在二季度成為高度擁擠的交易，三季度部分極端倉位平倉，導致股價從前期猛烈上漲中回落。

從市場背景看，當季美國國債收益率飆升、通脹壓力與能源價格上行，對利率敏感型股票和整體市場寬度形成壓制，等權重標普500表現落後；但AI韌性與大型科技股推動納斯達克100指數創下歷史新高。Wedgewood 表示，儘管宏觀逆風持續，公司仍在積極部署資金到有吸引力的新倉位，近期新增了Toll Brothers、愛馬仕和TJX Companies。

具體到台積電，Wedgewood 在信中解釋，該股在多年上漲行情中已被其多次減持，因為公司把單一持倉上限控制在組合的10%。該股仍是其年內表現最好的持倉，半導體板塊整體則因前所未有的AI相關資本開支而大幅上漲。信中還引述台積電的經營資料：按固定匯率計算營收增長36%，同比增長44%，在高產能利用率和執行力的支撐下，毛利潤金額增長更快，使其成為全球AI建設的關鍵支點。

從行情資料看，2026年10月16日台積電收於每股412.61美元，過去一個月下跌7.31%，但過去一年仍上漲38.60%；公司市值約1.94萬億美元，52周股價區間為266.82美元至487.47美元。另據相關統計，截至二季度末，持有台積電的對沖基金組合數量從上一季度的234個增至249個，該股在“2026年初對沖基金最青睞的40只股票”榜單中位列第六。

站在中性觀察者角度，這封信透露出兩層資訊：其一，台積電的基本面敘事——AI資本開支驅動營收與毛利快速增長——並未被機構否定，Wedgewood 仍將其視為AI建設的關鍵節點；其二，股價短期承壓更多來自交易結構，即“擁擠交易”退潮與倉位再平衡，而非基本面逆轉。對AI產業投資者而言，這提供了一個觀察視窗：當半導體成為共識性重倉後，資金面的邊際變化可能放大波動，而產業鏈核心公司的長期邏輯仍需結合資本開支週期與產能擴張節奏來評估。