蘇黎世獨立資產與財富管理公司 Emerald Wealth Partners 在 2026 年第三季度投資者信中，披露了旗下 Focused Equity Strategy 的運作情況，並專門闡述了對博通（NASDAQ: AVGO）的長期看法。該策略當季實現毛回報 8.9%、淨回報 8.7%。
該機構在信中描述，三季度市場環境由 AI 基礎設施建設驅動，科技股經歷先漲後大幅回撥、又在季末反彈的走勢，資料中心與 AI 領域關鍵參與者的強勁財報構成支撐。與此同時，利率上行與通脹壓力疊加地緣緊張和高油價，促使各國央行上調基準利率。信中特別提到 Kevin Warsh 在美聯儲的新領導層帶來貨幣政策轉向，並對量化寬鬆等做法提出批評，認為其扭曲了資本配置。該機構判斷，後疫情時代全球化退潮正在改變資本競爭格局，基本面權重上升，意味著實際利率可能需要更高，主權債務投資者將面臨更高的資本成本挑戰。
在這一背景下，該策略將目標鎖定在低負債、高自由現金流、具備定價權與高轉換成本的企業，並在被低估的國際市場中尋找估值機會，而非集中於超大型科技股。
就博通而言，信中披露其半導體持倉在三季度拖累了組合表現：ASML 在經歷出色的上半年後下跌 8.9%，拖累約 0.5 個百分點；博通下跌 6.9%，拖累約 0.3 個百分點。該機構坦言，市場參與者仍在試圖從各種訊號中判斷未來一至兩年晶片與半導體裝置的需求走向，而他們對此並不確定。
不過，該機構強調，其對 ASML 與博通的投資邏輯與價值評估，建立在遠超這一時間跨度的需求之上。信中稱兩者都是具備無可匹敵能力的獨特資產，對 AI 的經濟性至關重要。就博通而言，該機構認為它雖不具備壟斷地位，但在定製晶片與網路領域建立了有價值的位置：其專用積體電路（ASIC）讓超大規模雲廠商能夠圍繞自身工作負載設計算力，在成本與功耗上低於通用處理器（GPU）。該機構判斷，隨著 AI 推理在計算中佔比提升，這些優勢會愈發重要，而博通是少數具備足夠專業廣度來把握這一機會的公司之一。
信中同時給出了博通的部分市場資料：截至 2026 年 10 月 15 日，博通收於每股 344.33 美元，市值約 1.75 萬億美元；過去一個月股價下跌 6.02%，過去 52 周累計下跌 3.80%。
此外，該文章還援引資料庫資訊稱，截至第二季度末，共有 170 只對衝基金組合持有博通，上一季度為 173 只；博通在一份「2026 年最受對沖基金歡迎的 40 只股票」榜單中排名第 8。
需要說明的是，上述內容屬於 Emerald Wealth Partners 在其投資者信中的觀點轉述，反映的是該機構自身的投資框架與判斷，而非對股價走勢的預測或操作指引。對關注 AI 產業鏈的讀者而言，這條資訊的價值在於呈現一種長線資金的思考方式：在 AI 晶片板塊波動加劇時，部分機構更關注定製 ASIC 與網路能力在推理時代的結構性位置，而非短期需求訊號。