台灣正計劃將AI伺服器與先進半導體列入出口管制清單，未來未經許可向中國出口將依《對外貿易法》構成刑事犯罪。據彭博社援引台灣經濟主管部門負責人的採訪報道，此舉與今年台美貿易協議中的承諾掛鉤，但目前尚未設定生效日期。

這一動作之所以出現，是因為現行法律存在明顯缺口：在台灣，單筆未經許可的AI晶片對華出貨本身並不構成犯罪。今年8月的一起案件暴露了這個問題——檢方起訴9人，涉及74台輝達B300伺服器據稱流向中國買家，但只能以背信和偽造文書等罪名起訴。其中2人來自超微電腦（SMCI）台灣子公司，不過公司本身並未被起訴。在美國，檢方已於3月指控超微電腦聯合創始人Wally Liaw，涉及約25億美元輝達伺服器據稱被轉運至中國。

對輝達而言，中國業務這條線其實早已在收縮。按國家劃分的收入資料顯示，中國（含香港）收入從2025年1月季度的55.3億美元降至2025年7月季度的27.7億美元，約佔總收入的6%。新加坡這條線值得多看一眼：2025年7月季度達到101.6億美元，約佔收入的22%，五個季度增長151%，而同期總收入增長79%。不過這些數字基於客戶賬單地址。從2025年10月季度起，輝達改用客戶總部所在地並重述了此前資料，這意味著新加坡的消失和美國收入表面67%的跳升，比較的是兩個不同口徑。按可比口徑，中國收入同比下降63%至29.7億美元，美國收入則大約翻倍至391.8億美元。目前輝達的業績展望已假設中國資料中心算力收入為零，上一季度對華H200銷售佔資料中心收入不足1%。

從估值看，輝達股價對應約18倍前瞻市盈率，接近TIKR圖表中自2023年底以來的17.5倍低點，較30倍的平均水平低約41%。這一折價反映的不只是中國因素——本週CoreWeave的債務風波衝擊了所有AI概念股。但一項針對灰色市場出貨的法律，並不要求投資者去減記輝達已經排除在指引之外的收入。

真正承受台灣晶片新規壓力更大的，是超微電腦。鑑於涉及該公司相關人員的案件，它面臨最顯眼的合規審查（兩起案件中公司均未被起訴，輝達也未被告，但檢方指稱輝達台灣一名分銷經理批准了銷售）。過去四個季度其收入達390.6億美元，較此前四個季度的219.8億美元增長78%，意味著通過其渠道流轉的貨量更大，需要監管的範圍也更廣。

台積電（TSM）本就遵守美國對先進晶片的規定，因此直接衝擊主要是合規工作。AMD同樣被覆蓋，因為其頂級AI芯片面臨相同的美國限制。對輝達來說，台灣正在關上一扇其指引已視為關閉的門。規則生效後，未經許可的出口商將首次面臨刑事指控，這使得包括超微電腦在內的組裝商和分銷商的合規情況成為值得關注的焦點。台灣目前仍未設定生效日期。