美股期貨週四走低，人工智慧估值、企業債務與利率前景三重擔憂繼續壓制投資者情緒，即便 Anthropic 傳出強勁營收增長、台積電交出創紀錄季度利潤，也未能扭轉盤前弱勢。截至美東時間 02:54（格林尼治時間 06:54），道指期貨微漲 27 點、漲幅 0.1%；標普 500 期貨下跌 38 點、跌幅 0.5%；納指 100 期貨下跌 407 點、跌幅 1.4%，顯示科技股在開盤前仍承壓。
這輪疲軟延續了前一交易日華爾街的劇烈下挫。當時強於預期的美國通脹資料促使投資者重新評估美聯儲的利率路徑，標普 500 與納斯達克綜合指數錄得自 7 月以來最大單日跌幅，AI 相關公司首當其衝。週三公佈的美國消費者價格資料顯示 9 月通脹升幅超出預期，投資者隨之提高對美聯儲本月晚些時候會議可能加息的押注，美債收益率走高，進而對股票估值形成壓力。盤中後段國債拋售有所緩和，有分析師認為部分資金正從風險較高的 AI 類股票轉向美國政府債券。
市場對以大規模舉債支撐 AI 基礎設施的可持續性也愈發擔憂，尤其是在融資成本高企、行業競爭加劇的背景下。雲基礎設施公司 CoreWeave（納斯達克程式碼：CRWV）因對 AI 算力需求敞口較大而受創最重，股價下跌超過 15%，其部分債券在二級市場交易中跌至新低。這一走勢凸顯出投資者對 AI 行業債務驅動擴張所伴隨財務風險的關注正在上升。
與股市情緒形成對照的是 Anthropic 的營收表現。據媒體報道，這家 Claude 聊天機器人的開發商週三向機構投資者表示，其第三季度營收環比增長 45%，達到約 168 億美元。據《華爾街日報》報道，該公司第二季度營收為 116 億美元，第一季度則不足 50 億美元。這組數字說明市場對 Anthropic 產品的需求仍在顯著擴張，但季度增速有所放緩。Vital Knowledge 的分析師指出，這樣的增幅在多數行業都算格外強勁，只是市場對 AI 公司的期望已變得異常苛刻；他們表示，這種增長“在任何正常世界裡”都會受到歡迎，同時提醒增速放緩可能影響投資者情緒——在習慣了拋物線式資料的 AI 領域，增長減速會削弱市場信心。
這些營收資料之所以受關注，還與 Anthropic 潛在首次公開募股（IPO）的預期有關。據《華爾街日報》報道，該公司正考慮以約 2 萬億美元估值募資至多 1000 億美元。目前尚無確定的上市時間表，但報道稱 Anthropic 可能在未來數週通過 IPO 相關檔案披露更多運營細節。
半導體側則傳來基本面支撐的訊號。台積電（紐交所程式碼：TSM）公佈創紀錄的季度利潤，顯示支撐 AI 基礎設施的半導體技術需求依舊旺盛。這家全球最大的晶片代工廠在截至 9 月 30 日的三個月裡錄得淨利潤 7630.6 億新台幣，同比增長 69%，超過路透社援引 LSEG 估計的 7463 億新台幣預期。當季營收增長 50% 至 1.49 萬億新台幣；毛利率 66.4%、營業利潤率 58.7%、淨利率 51.1%。公司還表示曾考慮擴大在美國的製造佈局，可能通過得克薩斯州的額外設施實現，以在先進半導體需求持續增長之際提升產能。
台積電的業績與 AI 類股票的疲軟形成鮮明對比，也凸顯出算力基礎設施的真實需求與投資者對估值和融資的擔憂之間存在落差。
宏觀層面，投資者還在等待美國 9 月生產者價格指數（PPI）出爐，以獲取更多通脹壓力線索。經濟學家預計最終需求生產者價格環比上漲 0.6%，高於 8 月的 0.4%；同比漲幅預計為 5.3%，略低於此前的 5.4%。此前週三的消費者價格報告強於預期，反映出與伊朗相關衝突推升能源成本的影響。在美聯儲 10 月 27 至 28 日為期兩天的政策會議之前，最新通脹資料尤為關鍵，投資者還將關注即將公佈的美國零售銷售與初請失業金資料。