Palantir 即將迎來一場高預期下的財報考驗。這家公司已經連續九個季度盈利超出市場預期，股價在過去一個月上漲 24.02%，但 24/7 Wall St. 的評論指出，這種勢頭在 11 月 2 日（公司尚未確認該日期）下一份財報釋出時可能是一把雙刃劍。
該機構為 Palantir 設定的目標價為 213.38 美元，較其給出的當前價格 207.40 美元約有 2.9% 的上行空間，評級為持有，信心程度中等。管理層此前對第三季度營收的指引為 21.60 億至 21.64 億美元。
從近期股價表現看，Palantir 過去一週上漲 9.5%，年內累計上漲 16.68%。當前股價較 212.94 美元的 52 周高點低 2.6%，較 106.37 美元的 52 周低點高出 95%。
回顧上一季度，Palantir 每股收益為 0.41 美元，超過 0.28 美元的預期；營收增長 92.83% 至 19.35 億美元。美國商業業務收入大增 149%，淨收入留存率達到 157%，全年營收指引上調至 81.50 億至 81.58 億美元。財報釋出當日股價上漲 29.45%。而在更早的一個季度，儘管業績超出預期 18.07%，股價卻下跌了 6.93%，顯示市場對高估值個股的反應並不總是單向。
看多方的依據來自管理層對增長目標的表態。CEO Alex Karp 在第二季度電話會上表示，他正推動業務在未來 18 個月以等於或高於美國商業業務的速度增長。訂單儲備也提供了一定支撐：剩餘交易價值達到 131 億美元，而來自國防部門的收入仍不到五角大樓預算的 25 個基點。在分析師群體中，有 19 位給予買入評級，1 位給予強力買入評級。若按 110 倍遠期每股收益計算，該機構的樂觀情景指向 266.93 美元，對應約 28.7% 的上行空間。
但估值風險同樣突出。Palantir 目前的市銷率為 81.59 倍，自由現金流倍數為 228.91 倍。第二季度股權激勵費用達到 2.65 億美元。國際商業收入僅增長 26%，且政府合同可能因便利性被終止。若按 55 倍遠期每股收益計算，該機構的悲觀情景下股價將跌至 133.46 美元，跌幅約 35.7%。不過，一個反駁稀釋擔憂的點是：公司 GAAP 淨利潤為 10.62 億美元，自由現金流利潤率高達 63%，說明股權激勵是建立在真實盈利之上的。
與同業對比，Snowflake 在相同的企業資料預算領域競爭，其遠期市盈率為 169 倍，營收增長 35.1%，但利潤率為負。按遠期口徑，Palantir 反而更便宜。微軟作為 AI 基礎設施軟體的大盤股基準，遠期市盈率為 25 倍，營業利潤率與 Palantir 相近。該機構認為，綜合這兩個參照，其目標價顯得合理。
在 11 月 2 日之前，該機構維持持有評級與中等信心，核心理由是估值：Palantir 的業績表現確實出色，但當前價格已經反映了大部分利好。該機構表示，如果第三季度業績超出指引上限且美國商業增長再次加速，會轉向更積極的看法；如果增長放緩且溢價倍數收縮，則會保持謹慎。
該機構還給出了 2026 至 2030 年的價格預測，假設年漲幅分別為 18%、16%、14% 和 12%，對應目標價從 2026 年的 213.38 美元逐步升至 2030 年的 372.92 美元，反映增長放緩與倍數收縮的預期。這些預測假設 Palantir 維持當前戰略，國防 AI 預算變化或企業 AI 支出下降都可能使股價大幅偏離這些水平。
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