國內AI基礎設施賽道出現迄今最大單筆融資。據智東西10月12日報道，AI原生基礎設施企業無問芯穹已完成23億元C輪融資，累計融資額達43億元，單輪與累計融資額均創國內AI Infra行業新高。本輪融資已完成交割，公司正在籌備IPO。

無問芯穹成立於2023年，脫胎於清華大學電子工程系。公司發起人汪玉為清華大學電子工程系長聘教授、IEEE Fellow；聯合創始人兼CEO夏立雪的學士與博士均畢業於該系，曾任職於阿里雲；聯合創始人兼首席科學家戴國浩現任上海交通大學副教授；CTO李伯勳曾任曠視科技演算法總監。團隊技術積累可追溯至汪玉實驗室自2008年起在軟硬體協同與AI算力系統方向的研究。

從公開披露的投資方看，其股東陣容覆蓋國資機構、產業投資方與市場化財務投資機構。國資方面包括杭州高新金投、社保中關村基金（君聯資本管理）、珠海科技產業集團、廈門國興投資、徐匯資本、孚騰資本、中保投資、國開科創等；產業投資方包括Dabanc Holding、聯想、九坤創投、同歌創投、騰訊、百度等；財務投資機構包括紅杉中國、洪泰基金、惠遠資本、啟明創投、達晨財智、順為資本、礪思資本等。不同屬性資金同時下注，指向一個共同判斷：AI基礎設施正從科技專案演變為產業底座。

無問芯穹的核心命題是異構算力協同。隨著國產晶片供給多元化，不同品牌、不同架構的晶片如何協同工作，如何把分散算力轉化為穩定、高效、可持續的模型訓練與推理能力，成為行業痛點。公開資料顯示，該公司在2024年完成全球首次“4+2”式700億引數大模型異構晶片混合訓練，使用華為昇騰、天數智芯、沐曦、摩爾線程四種國產晶片與AMD、NVIDIA兩種進口晶片，算力利用率達97.6%。目前其可在2個工作日內完成新晶片適配，國產晶片適配成本降低70%以上；在萬億引數級MoE模型訓練中，吞吐較主流開源框架提升41%至75%，推理成本一年內下降10倍。

在業務架構上，無問芯穹提出“前店後廠一中心”佈局。其中“算力集散中心”負責匯聚與排程多元異構算力，已在全國觸達超37000P算力、覆蓋16種主流晶片。其跨域訓練系統經過三類生產級實踐：聯合中國電信完成國內首例超4000公里距離的大模型跨域混訓，在新疆哈密與廣東深圳兩地叢集間實現聯合訓練效能提升165%；打通4個不同代際、不同型號的GPU叢集聯合訓練近百億引數大模型，四叢集協同效能提升41%；實現本地私有叢集與公有云算力的安全互通混訓，整體效能提升68%。

“Token工廠”對應其大模型服務平台，負責把模型能力轉化為可呼叫的Token服務。2026年7月，夏立雪在WAIC上披露了跨叢集異構PD分離架構PDD，該架構在實現首Token延遲降低51.5%的同時，單Token成本可降低37.5%。過去一年，其Token工廠推動推理成本下降10倍，公司認為隨著該架構規模化落地，推理成本仍有10倍下降空間。官方資料顯示，截至今年7月，平台單日Token呼叫量較去年12月實現40倍增長。

“AI生產力商店”則面向行業輸出解決方案，把Token落地為可交付成果。在文娛遊戲場景，無問芯穹攜手VAST的Tripo 3D大模型打造AGENTIC 3D GAME GEN方案；在法律終端場景，推出律師事務所專屬AI合夥人“律盾芯人”；在能源電力場景，正與南網能源探索基於智慧體技術的智算中心能耗智慧預測與協同排程方案。目前其客戶與合作伙伴覆蓋頭部模型企業、科研機構和產業客戶，Agentic MaaS平台已上線百餘種大模型，並與Kimi、智譜等企業開展合作。

值得關注的是其輕資產模式：無問芯穹自身不擁有實體資料中心，而是通過技術服務管理分佈在全國各地第三方設施中的算力，同時適配華為昇騰、摩爾線程等不同AI晶片，以更輕的資產負債表換取更快擴張。公司不做模型也不做晶片，保持獨立第三方定位，連線模型、晶片與客戶需求。

放眼海外，AI基礎設施公司估值正快速攀升。Fireworks AI在2025年10月完成2.5億美元C輪融資，估值達40億美元；2026年7月完成15.05億美元D輪融資後，估值升至175億美元。Baseten今年連拿兩輪融資，估值升至130億美元。Together AI在2026年7月再完成8億美元融資，估值達83億美元。輝達均投資了上述三家公司。

與海外同類相比，無問芯穹的差異在於兩點：其一，Fireworks、Baseten、Together AI主要執行在輝達生態之上，最佳化物件相對集中；無問芯穹面對的是輝達、AMD、昇騰、壁仞、摩爾線程等多種晶片並存的現實，須從底層解決異構協同問題。其二，海外Neo Cloud普遍自建或租賃GPU、靠債務擴張，利潤依賴算力租賃價差；無問芯穹不擁有資料中心，以軟體編排層為核心，賺的是效率提升的錢。

需求端方面，Agent應用正推動Token消耗增長，報道稱日均呼叫量兩年增長超過1000倍。誰能以更低成本、更高效率生產Token，誰就更接近AI時代的基礎生產要素。隨著多輪融資完成交割、IPO啟動籌備，無問芯穹將進入新的發展階段。