億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒旗下的Duquesne Family Office持有台積電（NYSE:TSM），在相關榜單中，該股位列德魯肯米勒十大AI選股第三名。

台積電之所以難以被替代，在於它生產AI公司所需的最先進晶片，且規模少有對手能匹敵。7奈米及以下製程已經佔到其晶圓收入的77%，客戶黏性帶來強勁增長：第二季度營收增長36%，管理層指引第三季度增長約37%。盈利能力同步改善，利潤率在一年內從42.65%升至55.62%。

新的產品週期尚未真正展開。最先進的2奈米晶片在第二季度僅佔晶圓收入的3%，放量才剛剛起步。台積電過去四個季度均超出盈利預期，分析師也在持續上調預測。即便AI支出放緩，來自手機、電腦和汽車對先進晶片的需求仍能提供基本盤。對沖基金也在加倉：Insider Monkey資料庫顯示，截至第二季度末有249家對沖基金持有台積電，高於第一季度的234家。

看空一方的關注點集中在利潤率與資本開支。管理層指引第三季度毛利率為65%至67%，低於第二季度的67.7%。2奈米放量以及海外新廠運營成本更高，利潤率壓力將貫穿2026年下半年。台積電還需為增長大舉投入，在美國有大規模擴張計劃，據報還在權衡是否在得克薩斯州追加投資。若需求不及新增產能，工廠開工不足，而成本多為固定，利潤率會進一步承壓。並非所有投資者都擔心這筆賬單：Jim Cramer在10月1日的Mad Money節目中建議來電者買入台積電，並稱其是一家偉大的公司。

估值方面，台積電遠期市盈率為27.9，高於標普500的約19和所在板塊的23.5，屬於溢價，但增長為其買單。分析師預計其每股收益在2026年增長59%、2027年增長29%，而市場整體盈利年增速約10%。用於比較市盈率與增速的PEG比率為0.77，低於板塊中位數1.30，意味著每單位增長的成本低於板塊典型水平。按2027年每股收益21.93美元計算，其市盈率約為22，接近自身五年均值21.8。

從產業視角看，這條訊息把幾個關鍵變數擺在一起：先進製程佔比、海外擴產帶來的成本結構變化，以及機構資金的持續流入。對關注AI算力供應鏈的投資者而言，台積電既是先進晶片產能的主要提供方，也是觀察AI資本開支週期與半導體估值錨點的重要樣本。看多邏輯押注2奈米放量與盈利增長，看空邏輯則指向海外建廠的固定成本與需求兌現節奏，兩者都圍繞同一組產能與利潤資料展開。