輝達正以遠超晶片銷售的方式重塑AI產業版圖。據科技媒體The Information報道，這家晶片巨頭在過去數月內完成逾1400億美元的交易，並持有接近1000億美元的股權投資組合。10月7日的報道指出，其下一階段投資重心將集中於人形機器人、自動駕駛技術以及可在本地裝置執行的AI模型，多位與輝達有合作的銀行家、律師和投資人證實了這一方向。

其中，輝達已就向人形機器人公司Figure追加約10億美元投資展開討論，Figure此輪融資前估值約為380億美元。這輪資本攻勢背後，是黃仁勳對輝達市場地位的持續焦慮。公司披露，截至今年7月的六個月內，三家客戶貢獻了其總銷售額的44%，過度集中的客戶結構被視為驅動這場千億資本佈局的核心動因。與此同時，輝達信用違約互換利差在8月一度走闊，部分投資者對其財務風險敞口表達了擔憂。

收購Hugging Face是這輪交易潮中最具代表性的案例。這家擁有十年曆史的開源AI模型平台長期吸引多方收購興趣。今年夏初，OpenAI在入侵Hugging Face系統後隨即與其展開投資談判，擬注資1億美元，Salesforce等競爭方也表達了收購意向。關鍵轉折發生在Hugging Face聯合創始人Clem Delangue主動聯絡黃仁勳之後。據報道，黃仁勳迅速推進交易，並向Delangue承諾輝達是唯一能夠保證Hugging Face開源模型社群持續運營的合作伙伴。最終，輝達以129億美元完成收購，相當於Hugging Face約1.5億美元年化營收的逾80倍。Delangue在新聞釋出會上表示，公司發展歷程中收到過很多投資和收購邀約、過去都拒絕了，但今年夏天時機成熟。

輝達的投資邏輯根植於對自身商業模式脆弱性的清醒認知。公司持有約990億美元現金及有價證券，並擁有強勁現金流。黃仁勳希望藉助這一財務實力推動AI生態走向多元化——讓數千個模型服務於數千種應用場景，而非僅由少數巨頭主導。在模型層面，輝達已相繼投資Anthropic、馬斯克旗下xAI以及開源模型公司Reflection AI。此外，輝達以60億美元完成對Poolside的軟體授權及人才引進交易，部分原因在於推進其自研開源模型Nemotron的開發。據The Information此前報道，輝達還在就向前OpenAI技術長Mira Murati創立的AI實驗室Thinking Machines Lab投資約25億美元進行談判。

隨著AI Agent普及，本地運算需求激增，輝達正積極佈局資料中心之外的終端市場。公司已推出DGX Spark系列電腦，專為本地執行AI Agent設計。今年6月，AI搜尋引擎公司Perplexity的工程師向輝達演示瞭如何在兩台DGX Spark上執行其AI Agent軟體，演示結果令黃仁勳印象深刻，由此開啟雙方整個夏天的密集談判。據報道，Perplexity聯合創始人兼CEO Aravind Srinivas曾向黃仁勳提議輝達全面收購Perplexity，雙方隨後還討論了一項價值至少200億美元的技術授權及人才引進方案。最終雙方於8月底宣佈達成合作協議：Perplexity釋出了專為DGX Spark最佳化的新應用Portable Computer，輝達則計劃以約30億美元參與Perplexity新一輪融資，該輪融資前估值約為350億美元。

在大型資料中心專案上的信用背書規模，已引發部分投資者的風險擔憂。據報道，在SoftBank旗下SB Energy於俄亥俄州聯邦土地上開發的大型資料中心專案中，輝達最初與SoftBank討論提供高達2500億美元信用支援的方案，以支援OpenAI租用該資料中心執行和訓練模型。黃仁勳在部落格中表示，該資料中心園區可容納約6000億美元規模的輝達算力。然而，輝達信用違約互換利差在8月走闊，黃仁勳本人也頻繁向同事詢問利差動態。最終，輝達將第一階段信用擔保規模壓縮至1050億美元，並將專案分階段推進，為後續決策爭取時間。與此同時，輝達還承諾在SB Energy IPO前後投資30億美元。此外，輝達參與了OpenAI近期融資輪，投資額達300億美元，最後100億美元於10月1日完成交割。為分散融資壓力，黃仁勳在8月初召集包括黑石、Apollo Global Management和高盛在內的六家華爾街機構，共同為5000億美元規模的硬體融資提供支援，輝達表示可能為部分相關交易提供最高25%的兜底保障。黃仁勳在9月高盛舊金山科技大會上回應外界風險質疑時稱，人們開始意識到凡是他投資的地方都不是壞的投資標的，因為他是知情投資者，公司沒有承擔任何風險，需要的是確定性的事情。

輝達的交易體系由前HPE和甲骨文高管Vishal Bhagwati領導的企業發展團隊負責統籌，但黃仁勳本人深度介入關鍵交易的談判細節。在Hugging Face等高價值收購中，黃仁勳親自主導定價和談判，還定期與初創公司創始人、投資人及私募支援企業的高管會面，瞭解產品使用情況及潛在合作機會。不過，輝達並非每次都能搶得先機。今年7月，輝達曾有意參與AI模型市場平台OpenRouter的收購競爭，但因需要更多時間評估交易而錯失機會，最終由Stripe以80億美元將其收入囊中。輝達隨即將注意力轉向其他目標，並在此後兩個月內完成逾1400億美元的交易。截至今年7月底，輝達持有的股權投資市值接近1000億美元，另有250億美元的未來投資承諾尚待落實。多位知情人士表示，更多交易仍在醞釀之中。