韓國儲存晶片廠商SK海力士旗下的美國子公司Solidigm，正考慮最早於明年進行IPO，目標估值可能高達1500億美元。這一數字若成真，將重新整理半導體行業的IPO規模紀錄——作為對比，Arm在2023年上市時估值約540億美元，Cerebras Systems在2026年IPO時估值約560億美元，Solidigm的目標估值比它們高出近1000億美元。據報道，該公司已與多家投資銀行舉行承銷商競標陳述會，上市程序邁出實質性一步。

Solidigm的出身並非典型初創。2020年，英特爾宣佈退出NAND快閃記憶體及固態硬碟業務，SK海力士隨後以約90億美元將其相關業務收入囊中。2021年整合完成後，Solidigm作為獨立子公司正式成立，SK海力士總裁兼聯合CEO李世熙出任執行主席，主導併購後的整合。此後公司經歷了一段艱難時期：2022年至2024年全球儲存晶片市場處於深度週期低谷，疊加產線除錯與客戶認證週期較長，Solidigm持續虧損。2022年淨虧損3.3萬億韓元，2023年擴大至4萬億韓元，兩年合計虧損超7萬億韓元。到2023年底，其股東權益一度跌至負值，為-9060億韓元。2024年10月，公司先後停產P44 Pro、P41 Plus等消費級SSD產品，消費級部門近乎解散。

轉折來自AI。2024年下半年起，AI資料中心需求爆發，企業級SSD尤其是大容量QLC產品需求激增，Solidigm業績大幅反彈。到2026年上半年，公司營收達12.25萬億韓元，淨利潤5.839萬億韓元，淨利率飆升至47.7%，首次實現累計損益扭虧為盈。管理層也隨之更迭：2026年5月，Solidigm任命郭炘與Richard Chin為聯席CEO，前者技術出身、擁有耶魯大學電氣工程博士學位，曾在英特爾、Numonyx、Spansion等擔任核心領導職務；後者帶有SK集團基因，曾建立SK電訊首個風險投資部門，並出任SK海力士首席銷售與營銷官。英特爾舊部與SK嫡系的組合，被視為這支團隊向AI儲存核心牌桌衝擊的底氣。

支撐1500億美元估值的，是量價齊升。Counterpoint Research資料顯示，2026年二季度企業級SSD已佔全球NAND出貨量的48%，AI推理負載正取代訓練成為需求主引擎。當季SK海力士以22%的出貨份額位居全球第二，Solidigm的位元出貨量環比增長40%。價格端同樣凌厲：2026年二季度企業級NAND合約價環比上漲約75%至80%，Solidigm自家的122TB盤D5-P5336價格從12399美元漲至37128美元，9個月內漲近3倍。分析認為，這並非短期供需錯配，而是AI推理時代儲存角色的根本性轉化——推理需頻繁讀取海量知識庫與上下文資料，儲存開始承擔類似“記憶體”的快取職能。客戶名單也印證了這一點，CoreWeave、Vast Data、戴爾、騰訊等均將其納入供應體系，今年8月Solidigm還與AI雲公司CoreWeave簽訂多年期協議，後者獲得企業級SSD容量的優先使用權。

母公司SK海力士的整體業績同樣提供背書。2026年第二季度，SK海力士營業利潤達60.54萬億韓元，同比增長557%，營業利潤率超過76%，重新整理單季歷史最高紀錄；上半年集團銷售額首次突破100萬億韓元。SK海力士在財報中表示，AI基建投資擴大推動伺服器儲存需求增長，HBM、AI伺服器DRAM及企業級SSD等高附加值產品銷量增加帶動了業績提升。

放到更大的背景下，今年全球科技公司的估值天花板正被不斷捅破。6月，SpaceX以1.77萬億美元估值完成IPO，創下全球史上規模最大IPO紀錄；隨後Anthropic以2萬億美元估值重新整理這一紀錄。這些案例的共同點是站上了AI基礎設施的核心位置。對Solidigm而言，訓練需要HBM，推理需要海量、快速、低成本的SSD來快取資料，SSD缺位則AI伺服器難以運轉。不過隱憂同樣存在：SpaceX上市後股價一度較發行價近乎腰斬，Anthropic招股書披露的約420億美元淨虧損也頗為醒目。儲存晶片“暴漲暴跌”的週期性，仍是Solidigm上市後無法迴避的變數。