美光科技（Micron）公佈了創紀錄的2025財年第四季度業績，並給出了強勁的下一季度指引，但一位分析師提醒，來自輝達晶片放量的完整紅利可能要等到更晚才能兌現。

根據公司披露，美光第四財季營收為113.2億美元，高於上一季度的93.0億美元和去年同期的77.5億美元。2025財年全年營收達到373.8億美元，上一財年為251.1億美元。對於2026財年第一季度（即11月季度），美光給出的營收指引為125億美元，上下浮動3億美元；非GAAP毛利率指引為51.5%，上下浮動1.0個百分點；非GAAP攤薄每股收益指引為3.75美元，上下浮動0.15美元。

Susquehanna分析師Mehdi Hosseini對MarketWatch表示，美光11月季度的銷售預測看起來足夠強勁，能夠令投資者滿意，但該預測不會完全反映輝達產品放量帶來的收益。Hosseini指出，部分預估收入預計將從今年推遲到明年，而非在本財年落地。

從業務結構看，美光第四季度表現最強的板塊是雲記憶體業務部，實現營收45.4億美元，毛利率59%，高於上一季度的33.9億美元營收和58%的毛利率。移動與客戶端業務部貢獻營收37.6億美元，核心資料中心業務部為15.8億美元，汽車與嵌入式業務部為14.3億美元。

盈利方面，第四季度GAAP淨利潤為32.0億美元，攤薄每股收益2.83美元，上一季度分別為18.9億美元和1.68美元。當季運營現金流為57.3億美元，全財年運營現金流為175.3億美元。

美光董事長、總裁兼執行長Sanjay Mehrotra在宣告中表示，公司以出色的第四季度表現為創紀錄的財年收官，這凸顯了公司在技術、產品和運營執行方面的領導地位。他還表示，作為美國唯一的記憶體製造商，美光在把握未來AI機遇方面具有獨特定位。

此外，美光董事會宣佈每股0.115美元的季度股息，將於2025年10月21日支付給截至2025年10月3日登記在冊的股東。

從產業視角看，美光的業績與指引是觀察AI算力供應鏈儲存需求的重要風向標。雲記憶體業務的高增長和高毛利率，反映出資料中心對高頻寬記憶體等產品的旺盛需求。而輝達晶片放量節奏對美光業績的拉動存在時間差，意味著市場對AI硬體供應鏈的預期可能需要更耐心地兌現。對於關注AI產業鏈的投資者而言，美光管理層對AI機遇的定位以及分析師對收入確認時點的判斷，提供了理解儲存環節景氣度與節奏的重要參考。