2026年A股市場出現一輪跨行業算力投資潮。據銀莕財經統計，年內披露算力投資、算力租賃、智算中心建設或大額算力框架訂單的A股公司數量已突破70家，覆蓋近二十個細分行業。入局者中，不少原本主營玩具製造、環衛運維、影視傳媒、新材料、傳統加工或新能源運維，與AI、算力、資料中心並無直接關聯。

與往年網際網路和科技企業的常態化算力投入不同，本輪熱潮的突出特徵是傳統實體企業集體跨界、重資產入局、以長單鎖定收益。落地形式大致分為四類：簽署大額長期算力服務框架、以自有資金加融資建設智算中心、併購成熟IDC運營標的、以及合資共建算力平台。

具體案例中，玩具與教育產品為主業的高樂股份（002348.SZ）在6月和8月連續披露兩筆超大額算力服務協議，累計合同規模接近67.52億元，服務週期均為五年，由子公司採購GPU伺服器組建算力叢集對外提供租賃與技術服務。環衛運維企業僑銀股份（002973.SZ）在9月公告擬投入2.65億元佈局算力基礎設施，採購伺服器叢集並開展對外租賃。主營鋁箔的東陽光（600673.SH）路徑更為複雜：2025年9月公告擬出資35億元、與控股股東40億元共同增資東數一號，後者擬通過全資孫公司以280億元對價收購秦淮資料中國100%股權；2026年5月和6月，東陽光再籤兩筆合計最高310億元的算力服務框架合同。首都線上（300846.SZ）則在2026年6月出資3000萬元、持股30%成立合資公司，指向GPU卡的購買與租賃。此外，IDC託管也是重要方向，科華資料（002335.SZ）依託十大數據中心及3.5萬機櫃提供託管服務，湖北廣電（000665.SZ）擬25億元建設光谷智算中心，東方國信（300166.SZ）投資48億元在內蒙古建立智算中心。

這些跨界專案呈現若干共性：入局主體以傳統行業公司為主，科技積累相對薄弱、轉型訴求強；業務模式高度趨同，集中在算力租賃與叢集運維；專案多采用五年期長單；資本開支規模大，資金來源以自有資金、銀行融資和融資租賃為主。

但落地結果分化顯著。據Choice資料，2023年至2025年，潤澤科技（300443.SZ）AIDC業務收入從11.99億元增至25.11億元；利通電子（603629.SH）算力收入從0.12億元升至12億元；鴻博股份（002229.SZ）2025年算力收入6.14億元，佔營收比重60.58%，取代傳統印刷成為第一大營收來源；恆潤股份（603985.SH）2025年算力板塊貢獻16.68億元，佔營收比重42.11%，實現扭虧。

另一面則是高調開場、慘淡收場的案例。奧雅股份（300949.SZ）2024年8月原定採購128台內嵌輝達GPU晶片的高效能運算伺服器及配套軟硬體，交付8台後便不再採購。海南華鐵（603300.SH）2025年3月簽署36.9億元算力框架協議，並未履約，僅半年即終止。農尚環境（300536.SZ）的廣州智慧創新谷算力基礎設施專案因資金問題停工，其子公司與北京安聯通科技簽署的《AI算力技術服務協議》又因技術迭代升級不再履行剩餘交付義務，原合同恰好執行一半，未執行部分收入規模約2.46億元。

投資者還需釐清“框架協議”與“生效訂單”的區別。2026年多數大額算力合同為戰略合作框架，僅約定合作規模與週期，並不代表即時收入確認；從裝置採購、上架組網、除錯驗收到分期結算，完整落地週期普遍在半年以上，業績兌現存在明顯滯後。

需求端為這輪熱潮提供了產業基礎。據IDC與浪潮資訊在AICC 2026人工智慧計算大會上聯合釋出的《2026年中國人工智慧計算力發展評估報告》，2026年中國智慧算力規模預計達2576.5EFLOPS，同比增長87.9%；對應AI算力市場規模預計515億美元，同比增長37%，有機構預判2030年國內AI算力市場規模有望升至1501億美元。據2026年中國算力大會發布的《2026綜合算力全景分析》，截至2026年6月末，全國在用智慧算力規模達2185EFLOPS（FP16），在用標準機架1556萬架，存力規模突破2000EB。國家資料局資料顯示，八大國家算力樞紐節點智算規模佔全國總量比重穩定在80%以上，東數西算持續推進，西部低成本綠電與機房資源成為上市公司扎堆佈局的產業邏輯。TrendForce集邦諮詢預測，2026年全球AI伺服器出貨量同比增速接近31%，推理算力需求增速已逐步超越訓練算力。

風險同樣在累積。2026年1至9月，上交所、深交所針對上市公司算力跨界及大額訂單事項累計下發問詢函、關注函超42份，重點關注客戶真實性、合同條款、收入確認、資金來源、盈利測算與跨界合理性。競爭格局上，算力租賃從需求緊缺轉向供給擴容，租賃單價波動與毛利收縮壓力上升。以潤澤科技為例，其上半年營收37.46億元、同比增長50.05%，但IDC毛利率已從2023年高位的54.46%降至2026年上半年的45.73%，AIDC毛利率從2024年的51.75%降至47.33%。算力行業重資產、高迭代、高折舊，主流AI伺服器硬體迭代週期僅18至24個月，裝置年折舊率普遍達15%至20%，遠高於傳統制造業，對缺乏科技運營經驗的跨界企業構成持續考驗。

整體看，2026年A股集體跨界算力是產業趨勢、企業轉型訴求與資本市場偏好疊加的結果。熱潮中既有真實的產業升級邏輯，也存在階段性的資本試錯與題材博弈，最終能否培育出第二增長曲線，取決於綠電資源、區位優勢、穩定大客戶與成熟運維團隊等實際能力。