24/7 Wall St.在9月22日釋出的觀點文章中指出，其自研估值模型與華爾街賣方分析師的共識首次在輝達（NASDAQ: NVDA）上指向同一方向。該機構給出的12個月目標價為310.20美元，而當時報價為227.50美元，對應約39.56%的上行空間，評級為買入，模型置信度為90%；華爾街共識目標價則為327.70美元，略高於其模型結果。文章強調，這一目標價是在Vera Rubin平台放量帶來盈利預測上修之後得出的。

從股價表現看，輝達過去一週上漲4.22%，年內累計上漲22.27%。基本面方面，公司2027財年第二季度（2026年8月26日釋出）非GAAP每股收益為2.22美元，高於市場預期的2.0887美元；營收達962.2億美元，同比增長105.85%。其中資料中心收入為890.2億美元，同比增長117%。公司對第三季度的營收指引為1080億美元，上下浮動2%。

看多邏輯的核心在於管理層給出的增長路徑。CEO黃仁勳表示，管理層預計2028財年營收將增長約70%，並稱這一預期是在供給受限的框架下做出的。文章援引的資料顯示，每吉瓦算力對應的收入機會從Hopper時代約180億美元，提升至Blackwell時代的250億美元，再到Vera Rubin時代的400億美元。雲行業積壓訂單超過2萬億美元，前五大超大規模雲廠商的資本開支預計在2026年接近8000億美元、2027年達到1.3萬億美元。與此同時，2028財年每股收益共識已從30天前的12.8206美元上修至15.6826美元，期間出現42次上修、零次下修。在該機構的樂觀情景下，輝達股價可達353.54美元。

風險方面，文章列出幾點。第三季度指引未包含中國資料中心計算收入；供應承諾規模已膨脹至2790億美元，主要用於Vera Rubin的記憶體；隨著記憶體成本上升，毛利率預計在第四季度觸底，落在71%至72%區間。輝達還披露了與AI雲合作伙伴相關的1085億美元擔保義務。管理層的回應是，輝達算力具有可替代性，若某一客戶出現問題可重新部署，毛利率的短期下滑屬於產品結構變化，而業務仍在擴張。即便在悲觀情景下，該機構仍假設輝達股價可達261.39美元，高於當時水平。

在同行對比上，文章將AMD（NASDAQ: AMD）視為最直接的AI GPU競爭對手，其2026年第二季度資料中心收入為67.2億美元，同比增長107%；AMD滾動市盈率接近211倍，而輝達滾動市盈率約28倍，在該機構看來，考慮到其規模與利潤率結構，這一估值顯得剋制。博通（NASDAQ: AVGO）則被視為最接近的AI網路與定製ASIC對標公司，其2026財年第三季度AI半導體收入達167億美元，同比增長221%，第四季度指引為217億美元；博通遠期市盈率約25倍、PEG為0.472，該機構認為這支援其310.20美元目標價的合理性。

文章最後給出分年度目標價路徑：2026年242.21美元、2027年325.13美元、2028年390.40美元、2029年489.50美元、2030年532.73美元。該機構認為，當前價位明顯低於其目標價，而歷史上股價回落至200美元區間往往與中國相關訊息同步；其核心假設面臨的主要風險，是2028財年盈利預測出現反轉，或第四季度毛利率跌破管理層給出的71%至72%下限。文章總結稱，華爾街與其模型在這一點上已經對齊，前提是當前增長軌跡與Vera Rubin的放量節奏能夠延續。

需要說明的是，上述內容屬於24/7 Wall St.的模型預測與觀點，不代表本站立場，也不構成任何投資建議。