穆迪（Moody's）最新報告指出，美國資料中心建設速度已經超過電網基礎設施新增容量的速度，電力可獲得性仍是美國資料中心擴張的主要制約因素。美國是這一輪資料中心建設熱潮的中心，驅動力來自AI熱潮以及訓練更大規模基礎模型所需的算力需求。

穆迪援引國際能源署（IEA）資料估計，到2030年，這些資料中心所需電力將達到426太瓦時（TWh），接近2025年水平的兩倍。傳統發電方式難以跟上這一增速，新增供電資源因此落到電力行業肩上。穆迪測算，建設這部分新增發電產能的成本約為1100億美元，並將每年給電力系統增加約250億至300億美元的成本。

問題在於，為快速增長的雲與AI伺服器農場供電的努力，正遭遇冗長的審批流程以及關鍵裝置與材料的長交付週期，部分情況下專案延期可達七年。管理諮詢公司貝恩（Bain & Company）早在近兩年前就提示過這一問題，警告能源公司需要大幅提升發電產能，扭轉此前多年需求持平或下滑的局面。

輸電建設是並行的另一處瓶頸。穆迪稱，美國各電力市場已獲批或正在建設的電網投資在2030年前規模達800億至1150億美元，未來十年有可能增至三倍。投資銀行傑富瑞（Jefferies）在6月報告稱，計劃於2026年上線的美國新增資料中心容量中，有一半不太可能在當年投運，原因包括電力可獲得性、電網接入受阻，以及分割槽與審批等其他問題。

能夠加快開發的地區，例如得克薩斯州，已經出現一波資料中心建設潮。由此給當地電網帶來的壓力，促使部分主管機構收緊對新增算力設施接電的審批。穆迪認為，多數新建IT園區運營方仍可能傾向於接入電網，以控制開發成本，並享受供電可靠性與共享冗餘帶來的好處。但與此同時，不少運營方也在尋找替代方案，包括在場地內建設“表後”（behind-the-meter，BTM）自發電設施，以避開併網延遲、儘快讓設施上線。

報告還提到，伺服器農場不斷增長的用電需求正在推高美國部分地區的電價與使用者賬單。這引發了可負擔性擔憂，也助長了對資料中心的反對聲音，並促使一些地方出台更嚴格的審批框架和新建專案暫停令。特朗普總統還推出了“納稅人保護承諾”（Ratepayer Protection Pledge），科技巨頭與能源公司在該承諾下同意，避免讓消費者因資料中心熱潮而承擔更高的能源成本。

從長期看，穆迪認為，儘管存在風險，大規模基礎設施投資最終會增強電網可靠性與可負擔性。報告稱，新增發電產能將緩解長期存在的供應約束，減少極端天氣或高需求時段的電價波動；而輸電網路的擴充套件，則可能改善對低成本發電資源的獲取，尤其是在資料中心開發商或其租戶幫助為相關基礎設施出資的情況下。