Palantir 交出了公司历史上最快的营收增速，但这份成绩单能否继续推动股价，取决于市场愿意为这样的增速支付多高的溢价。据 24/7 Wall St. 评论文章，Palantir 第二季度营收为 19.35 亿美元，同比增长 92.8%；每股收益 0.41 美元，高于市场预期的 0.28 美元。管理层同时将全年营收指引上调至 81.50 亿至 81.58 亿美元。

增长的主要引擎来自美国商业业务。该板块营收同比增长 149%，达到 7.64 亿美元；净收入留存率达到 157%，剩余合同总价值为 131 亿美元。公司 CEO Alex Karp 在电话会上将这一势头归因于市场对「AI 主权」的需求释放。覆盖该股的分析师中，有 20 位给出买入或强烈买入评级。

然而，估值是这篇文章着墨最多的风险点。Palantir 当前市销率高达 76.8 倍，远高于同样争夺企业 AI 数据预算的 Snowflake（21.7 倍，营收增速 35.1%）和被视为成熟智能体 AI 工作流参照的 ServiceNow（11.1 倍，营收增速 24%）。文章认为，Palantir 能享受更高倍数，部分原因在于它已实现 GAAP 盈利，而 Snowflake 仍录得 2.63 亿美元的 GAAP 经营亏损。

但高倍数也意味着容错空间收窄。文章指出，国际商业营收增速仅为 26%，与本土商业板块形成明显落差；当季股权激励费用为 2.65 亿美元，相对 10.62 亿美元的净利润尚属可控，但 SpaceX 相关收益为 GAAP 每股收益贡献了 0.03 美元，属于非经常性因素。

在股价层面，Palantir 过去一周上涨 1.76%，过去一个月上涨 4.16%，年内累计上涨 11.14%，接近 212.94 美元的 52 周高点，远高于 106.37 美元的低点。24/7 Wall St. 给出的 12 个月目标价为 213.91 美元，对应参考价 198.84 美元，并给出买入评级与 90% 的置信度；其乐观情形看到 227.02 美元，悲观情形为 178.46 美元。该机构还列出逐年目标价路径：2026 年 207.50 美元、2027 年 208.08 美元、2028 年 224.45 美元、2029 年 233.80 美元、2030 年 254.66 美元，前提是公司持续兑现 AIP 产品的执行力。

从产业视角看，Palantir 的案例是当前 AI 应用层估值讨论的缩影：营收加速与盈利转正支撑了溢价，但市销率与同行的巨大差距也意味着，一旦美国商业增速放缓或国际业务持续疲软，估值收缩的幅度可能被放大。文章的核心判断是，增长仍在提速，因此高估值暂时站得住；但「增速」本身已成为这只股票最重要的定价变量。