AMD 在 2026 年 10 月 27 日（周二）收涨 5.45% 至 560.26 美元，市值回升至 9146.1 亿美元，距离万亿美元门槛仅一步之遥。盘后该股再涨 0.61% 至 563.65 美元。这轮上涨的直接触发因素是当天早间 AMD 宣布扩大与 Meta 的合作关系，市场将其解读为对 AMD 数据中心芯片业务的实质性背书。
从合作细节看，双方并非从零开始。Meta 的 Muse 个人 AI 代理背后已由 AMD EPYC 处理器提供算力，Meta 已部署数百万颗 EPYC 芯片，Instinct GPU 也已在 Meta 进入生产阶段。更受关注的是 Helios 机架级方案——目前处于安装测试阶段，尚未大规模铺开。机架级产品是将整柜芯片连同互联与散热作为一套系统交付，这一形态此前由 英伟达 主导。此外，双方还规划了为 Meta 定制的 Instinct GPU 以及下一代 EPYC 产品 Verano，但这些产品在发货前不会为 AMD 贡献收入。AMD 董事长兼 CEO 苏姿丰 将 Meta 称为 AMD 的战略合作伙伴，强调合作建立在多年技术协作之上。
交易结构上还有一层安排：AMD 将参与 Meta 的股权融资。供应商认购客户股份，既显示信心，也加深绑定；但这也意味着 AMD 从 Meta 赚到的部分现金会以投资形式回流 Meta。英伟达此前也参与了 Meta 的融资，Meta 由此同时从两家主要芯片供应商获取资本，并让二者保持竞争。
从股价轨迹看，AMD 的万亿市值之路并不平坦。按约 16.3 亿股 流通股计算，万亿市值对应每股约 612.57 美元，较当前收盘价需再涨约 9.3%、增加约 850 亿美元 市值。该股曾在 9 月 21 日 首次收于万亿上方（涨 9.95% 至 615.52 美元），10 月 6 日 创下 649.42 美元 的收盘纪录（约合 1.06 万亿美元），10 月 8 日 最后一次收在万亿上方（620.68 美元），次日即回落。10 月 22 日 更因单日 8.10% 的跌幅下探至 507.93 美元 的低点。此后三连涨累计约 10.3%，但仍低于 658.52 美元 的 52 周盘中高点。
大盘层面，芯片股连续第三个交易日领涨，费城半导体指数 涨 3.60% 至 11,482.51 点，纳斯达克综合指数涨 1.18%，标普 500 涨 0.60%。英伟达当日仅涨 0.9%，说明投资者把消息视为 AMD 的个体利好，并未明显动摇对英伟达在机架级系统领先地位的判断。有市场报告将 AMD 的上涨归因于 Meta 交易扩展，以及 Anthropic 于 10 月 26 日公开提交 IPO 后市场对 AI 基础设施的整体热情。
基本面方面，AMD 第二季度数据中心收入同比增长 107% 至 67.2 亿美元，公司对第三季度总营收的指引约为 130 亿美元。风险同样清晰：Helios 仍处测试阶段，滚动市盈率约 211 倍，增长高度依赖少数超大规模云厂商和 AI 实验室。下一个关键节点是 11 月 3 日 盘后发布的第三季度财报，市场关注 Helios 是否按计划开始出货、Meta 更大规模部署的时间表，以及数据中心 GPU 指引是否上调。财报后若收盘站上约 612.57 美元，AMD 将凭业绩重回万亿；若跌破 507.93 美元，则可能反映市场仍将 Meta 的 Helios 合作视为试验而非坚定承诺。