SK海力士计划在10月28日发布三季度业绩的同时，公告一项规模空前的股东回报方案。据韩国《首尔经济日报》26日报道，追加回报金额预计在50万亿至60万亿韩元（约合380亿至450亿美元）之间，以特别股息为主要形式。叠加近期已完成的40万亿韩元自股回购注销，该公司今年合计股东回报规模将达到90万亿至100万亿韩元，创下历史最高纪录，约为去年同类规模的7倍。

资金底气来自AI存储需求爆发带来的强劲现金流。多家券商估算，SK海力士今年自由现金流（FCF）约为200万亿韩元。按照公司既定政策，自由现金流的50%以上将用于股票回购、注销及分红。由于40万亿韩元的回购注销已率先落地，剩余50万亿至60万亿韩元的追加计划将以特别股息为主轴。据行业消息人士透露，大规模注销完成后，特别股息将成为方案核心；同时，考虑到机构投资者和外资投资者的诉求，额外的股票回购与注销方案也在同步评估之中。

这一计划还将SK海力士推入与三星电子争夺“韩国企业最大股东回报”头衔的竞争。今年8月，三星电子已宣布今年股东回报规模预计达90万亿至110万亿韩元，并称这将是韩国企业中的最大规模。若SK海力士最终落实100万亿韩元的方案，两家公司的回报规模将高度接近，头衔归属将视各自最终数字而定。三星电子在盈利体量和现金储备上拥有规模优势，而SK海力士则凭借在高带宽内存（HBM）等AI存储芯片领域的领先地位，实现了现金流的快速积累，并将股东回报作为提升企业价值的核心工具。

对投资者而言，更核心的问题是：创纪录的回报规模能否有效收窄SK海力士当前股价与历史高位之间的显著落差。截至发稿时，SK海力士股价报收127.5万韩元，较6月22日创下的历史收盘高位291.9万韩元已回落逾56%。在半导体行业整体估值承压、市场对存储芯片周期前景存在分歧的背景下，公司管理层希望通过大胆的资本分配信号，向市场传递对自身盈利可持续性的信心。

28日的董事会决议及三季报业绩，将为市场提供评估这一逻辑的关键数据节点。股东回报计划的最终规模与结构细节，届时将随业绩同步披露。从产业视角看，SK海力士的回报方案是AI算力需求向存储环节传导的又一注脚：HBM等高端存储的紧缺，让存储厂商从周期性行业中的“现金消耗者”转变为“现金创造者”，而如何分配这些现金——回购、注销还是派息——正成为衡量管理层对周期判断与股东友好度的重要标尺。与此同时，三星电子与SK海力士在回报规模上的你追我赶，也反映出韩国半导体巨头在AI时代争夺资本市场竞争力的新战场。