据TechCrunch援引《华尔街日报》获取的泄露版S-1文件，Anthropic在从AWS、谷歌和微软获取足够云算力方面正遭遇阻力——这些云服务商越来越把这家Claude开发商视为竞争对手，而非单纯客户。这一变化发生在Anthropic计划于11月启动IPO的敏感时点，令其算力保障与成本结构同时承压。

文件显示，Anthropic预计其在云合同上的支出可能超过7500亿美元，其中部分交易仍在谈判中。即便如此，公司仍认为算力不够用。为弥补缺口，Anthropic一方面租赁自建数据中心，另一方面与第三方数据中心运营商合作；但公司在文件中担忧，这些运营商“运营历史有限”，可靠性可能不及超大规模云厂商。

财务层面，Anthropic今年上半年录得807亿美元净亏损，同期营收为163亿美元。文件还披露客户集中度风险：仅两家客户就贡献了约五分之一的销售额。上周公司向潜在投资者透露，第三季度单季营收已达168亿美元，环比增长45%。

风险披露方面，文件延续了此前“灾难性风险”的警示，并指出若AI行为造成损害，Anthropic可能面临超过其可用保险覆盖范围的赔偿责任。TechCrunch称Anthropic未立即回应置评请求。

从产业视角看，这一事件折射出头部模型公司与云厂商之间日益复杂的竞合关系。云厂商既是模型公司最重要的算力供应商，又在自研模型与应用层面与其直接竞争，这种双重身份使算力采购谈判更易出现摩擦。对Anthropic而言，若无法从超大规模云厂商获得稳定且成本可控的算力，转向自建与第三方租赁虽可分散依赖，却可能带来可靠性与资本开支的新问题。

对AI产业链投资者而言，值得关注的是：模型公司的巨额云支出承诺如何转化为云厂商的长期收入，以及IPO定价能否消化如此高的亏损与资本投入。Anthropic的算力困境也提示，在AI竞赛中，算力获取能力本身正成为模型公司估值叙事的关键变量之一。