在 Yahoo Finance 的 Market Hang 圆桌节目中，四位嘉宾就 AI 相关股票的估值是否合理展开了一场没有标准答案的辩论。参与讨论的包括 Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management 首席执行官 Ross Gerber、Yahoo Finance 的 Pras Subramanian、Kelly Intelligence 创始人 Kevin Kelly，以及 Cleo Capital 董事总经理 Sarah Kunst。
讨论的核心分歧在于：哪些 AI 概念股的估值有基本面支撑，哪些只是被投机情绪推高。一位嘉宾直言，特斯拉和 SpaceX 的估值「说不通」，不应与其他公司归为一类，并认为 Palantir 或许也应被划入同一阵营——即估值缺乏依据的公司。不过该嘉宾同时表示，如果看甲骨文或苹果这类公司，它们的估值大体仍处于某种合理区间之内。
另一位嘉宾则对「多数公司估值合理」的说法持保留态度。他明确表示看好台积电，认为英伟达的估值也没有问题，但指出 AMD 等一些较早上涨的标的是被市场整体情绪「带着走」——投资者看到市值后觉得相对便宜，但深入看基本面后未必如此。对此，第一位嘉宾回应称，他也认为 AMD 偏贵。
讨论随后转向谷歌。有嘉宾将谷歌形容为「三到四家优秀公司合在一起」，再加上一个本身就很出色的风险投资组合，并提到谷歌还持有 Anthropic 和 SpaceX 的股份。该嘉宾披露自己重仓谷歌，认为它可能是市面上最好的投资标的之一，并以 24 倍市盈率作为佐证，称这个估值水平「不可能不对」。
第三位嘉宾则把话题引向 AI 热潮的「外围」领域。他指出，投资者正在涌入一些炒作性质较强的标的，并以核能板块为例：有些公司目前并不赚钱，或许四五年后才会拥有核反应堆，而其前景高度依赖政府政策与补贴能否到位。回到谷歌，他认为考虑到谷歌强大的现金流以及内部生态系统的变现能力，24 倍市盈率并不算离谱。作为对比，他提到苹果曾以 40 倍市盈率交易，却并没有清晰的 AI 故事，令人费解市场为何对其如此追捧。
对此，第一位嘉宾表示苹果的估值确实处于高端水平，但他个人仍然喜欢苹果，即便在 35 倍市盈率的水平上——理由是苹果推出了新手机，且不像其他公司那样大举投入资本开支，同时仍能通过设备生态向各方收费获利。
整场讨论并未得出统一结论，但勾勒出当前 AI 投资叙事中的几条估值分界线：一头是英伟达、台积电等被认为有业绩支撑的算力与制造环节；另一头是特斯拉、SpaceX、Palantir 等被部分嘉宾视为估值脱离基本面的标的；而谷歌、苹果、甲骨文则处于争议的中间地带。对于关注 AI 产业链的投资者而言，这场辩论的价值不在于给出买卖答案，而在于呈现市场对「AI 溢价」究竟该给多少的分歧本身。