Palantir 交出了连续第九个季度超预期的财报，股价在财报日大涨 29.45%，但 24/7 Wall St. 的评论认为，真正决定这只股票下一步走向的，是季报中一个容易被忽略的数字：美国商业收入增速。该指标上季度达到 149%，CEO Alex Karp 表示，未来 18 个月将推动业务以不低于美国商业板块当前水平的速度增长。评论指出，若这一增速维持，当前的高估值倍数尚可支撑；一旦放缓，缓冲空间所剩无几。
从股价表现看，Palantir 过去一周上涨 2.34%，过去一个月上涨 10.06%，年内累计上涨 7.94%，目前处于 106.37 至 207.52 美元的 52 周区间上半部，远高于 7 月 16 日 134.44 美元的收盘价。第二季度调整后每股收益 0.41 美元，超过 0.28 美元的预期，为连续第九次超预期；营收增长 92.8% 至 19.35 亿美元，全年营收指引上调至 81.50 亿至 81.58 亿美元。
看多一方的逻辑指向 219.32 美元。美国商业板块剩余合同价值增长 124% 至 62.38 亿美元，净收入留存率升至 157%，剩余履约义务增长 103%。华尔街整体态度偏乐观：19 个买入评级和 1 个强力买入评级，共识目标价为 195.57 美元。市场隐含定价显示，该股 10 月触及 204 美元的概率为 0.58。
看空一方的目标价则为 170.85 美元。Palantir 当前市盈率高达 268 倍（按历史盈利计算），国际商业收入仅增长 26%，管理层还预计第三季度费用将显著上升。历史经验显示，单季超预期未必能推高股价：第一季度业绩超预期幅度达 18.07% 后，股价反而下跌了 6.93%。看多者则回应称，增加的支出用于技术招聘和主权 AI 业务，而 47% 的 GAAP 营业利润率提供了吸收空间。
与同业对比，Palantir 的增长和利润率均明显领先。Snowflake 上季度营收增长 35.09%，自由现金流倍数为 107 倍，而 Palantir 为 207 倍；MongoDB 营收增长 30.5%，市值 291.9 亿美元。Palantir 的营收增速为 92.8%，非 GAAP 营业利润率达 62%，远高于 Snowflake 的 15.3% 和 MongoDB 的 24%。
24/7 Wall St. 给出的目标价为 203.04 美元，置信度 90%，较 189.09 美元的参考价有 7.38% 的上行空间。该模型对 2026 至 2030 年的目标价预测分别为 203.04、214.76、227.17、240.28 和 254.16 美元，前提是公司持续执行主权 AI 战略。评论强调，最关键的观察点在于美国商业收入增速能否保持在全年指引下限 134% 之上：若第三季度营收超过 21.60 亿至 21.64 亿美元的指引且利润率持稳，看多逻辑将增强；若增速随费用上升而放缓，则逻辑转弱。
需要指出的是，上述目标价、评级与概率均来自 24/7 Wall St. 及华尔街分析师的判断，属于第三方观点，不代表本站立场。