Motley Fool 分析师 Robert "Izzy" Izquierdo 撰文对比了英伟达与 SK 海力士这两家 AI 硬件产业链上的关键公司，结论是两者都值得长期持有，但若只能选一只，他更倾向英伟达。

英伟达的角色是设计驱动现代数据中心的先进处理器，业务覆盖数据中心 GPU 加速计算、游戏与汽车市场。其最新年报披露了客户集中度风险：一家直接客户贡献了 22% 的营收，另一家贡献 14%。截至 2026 年 1 月 25 日的财年，英伟达营收达 2159 亿美元，同比增长约 65.5%；净利润 1201 亿美元，净利率维持在 55.6% 的高位。资产负债表方面，其债务权益比为 0.1 倍，流动比率 3.9 倍，显示流动性充裕；自由现金流（经营现金流减资本开支）为 967 亿美元。

SK 海力士则聚焦芯片市场中的存储环节，自我定位为「全栈 AI 内存创造者」，提供对高性能 AI 应用至关重要的 DRAM 与 NAND 闪存产品。其最新文件未披露具体的营收集中度。截至 2025 年 12 月 31 日的财年，SK 海力士营收 715 亿美元，同比增长 46.8%；净利润 316 亿美元，净利率 44.2%，盈利能力较此前明显改善。其 2025 年 12 月资产负债表显示，债务权益比 0.2 倍，流动比率 1.9 倍，全年自由现金流 182 亿美元。

风险层面，英伟达面临美国出口管制限制其高端芯片对华销售的地缘政治挑战，同时依赖 台积电 与 三星 等第三方代工厂，还要应对来自 AMD 的激烈竞争以及监管对其市场地位的审查。SK 海力士所处的存储行业具有强周期性，内存价格随全球供需波动，来自 美光 与三星等同行的竞争持续压制其定价能力，同时公司必须维持高额资本投入以保持在快速演进的 AI 内存市场的领先地位。

估值对比是这篇文章的核心看点之一。SK 海力士的估值更具价值股特征，而英伟达则享有溢价：英伟达远期市盈率为 24.6 倍、市销率 18.3 倍；SK 海力士远期市盈率仅 7.6 倍、市销率 9.8 倍。作者注明估值数据部分来自 Financial Modeling Prep，可能与其他数据源存在差异。

在作者看来，英伟达在 AI 系统核心的半导体芯片上拥有超大的市场份额，而 SK 海力士在高带宽内存（HBM）产品上拥有约 50% 的市场份额。尽管 SK 海力士的估值更具吸引力，作者仍选择英伟达，核心理由是创始人兼 CEO 黄仁勋 的前瞻判断力：他识别出 GPU 芯片适合 AI 工作负载，在 OpenAI 发布 ChatGPT 之前就亲手交付了首台 AI 超级计算机；他也预判了专为容纳 AI 系统而建的数据中心即「AI 工厂」的兴起；如今他又强调开放权重对 AI 经济的重要性，指出开放 AI 模型的核心角色。为此，英伟达收购了供 AI 开发者构建开放模型的平台 Hugging Face。作者认为，与 OpenAI 及众多科技巨头提供的闭源模型相比，这一收购形成了关键的对冲，也体现了英伟达在 AI 产业下一增长阶段的布局意图。

需要说明的是，上述内容为 Motley Fool 作者的个人观点与选股倾向，属于其自身判断，不代表本站立场。